金管局將人民幣業務回購協議安排擴大至五千億 三管齊下推動人民幣國際化

香港央行將人民幣流動性支持措施擴大一倍以上至五千億元，並新增較長期限票據及探索新債券工具，以協同推動香港鞏固全球領先離岸人民幣中心地位。

香港金管局總裁余偉文週二在香港FIC及「債券通」峰會上表示，由週五起，金管局將人民幣業務回購協議安排規模由兩千億擴大至五千億人民幣（約687億美元）。該安排亦將首次提供九個月、兩年及三年期期限，突破現有最長六個月的限制，以配合企業在資金調配及直接投資方面的融資需求。

余偉文表示：「上述措施旨在更好地支持人民幣在實體經濟中的更廣泛使用。自去年推出人民幣業務回購協議安排以來，銀行業反應非常正面，使用量亦持續增加。」

擴大回購協議安排只是金管局、人民銀行及證監會聯合宣布的十多項措施之一，旨在深化香港與內地的金融合作。相關方案包括：建立香港固定收益及貨幣電子交易平台、優化「南向通」及「北向通」債券通渠道，以及於8月3日推出香港交易所五年期中國國債期貨合約。

「南向通」債券通的年度投資額度將獲提高，並新增准許以「南向通」債券作為抵押進行債券回購交易的安排。產品範圍將擴大至涵蓋港元及人民幣計價債券，渠道亦將對接澳門債券市場。「北向通」方面，透過該渠道持有的財政部及內地政策性銀行發行的在岸債券，將可作為香港期結算所及聯交所期權結算所的保證金抵押品，同時結算時間將延長以提升效率。

金管局亦另外公布五項針對離岸人民幣市場的措施。該局將研究引入七天期離岸人民幣流動性的招標機制，探討發行短期離岸人民幣債券工具以構建收益率曲線，以及推動印尼盾與離岸人民幣之間的双邊貨幣交易框架。金管局亦將向銀行發布良好實務指引，鼓勵人民幣採用。

相關措施出台之際，香港金融基建已處理龐大的人民幣交易量。財政司司長陳茂波在峰會致辭時表示，去年香港銀行同業結算系統每月處理的人民幣交易約達48兆人民幣（約6.6兆美元），而所有貨幣總計為105兆港元。去年香港安排亞洲國際債券發行超過1330億美元，約佔地區總額的四分之一，而點心債券未償還餘額已突破1.6兆人民幣。

將人民幣業務回購協議安排擴大至五千億人民幣——增幅達150%——顯示當局決心深化離岸人民幣生態系統，儘管目前人民幣的國際使用量相對於中國經濟體量仍然有限。陳茂波指出，中國約佔全球商品貿易的12%，但人民幣僅佔全球貿易結算約4%及央行儲備約2%，他將此差距視為機遇而非短板。

該方案針對制約離岸人民幣應用的結構性限制。新增的較長期回購選項——九個月、兩年及三年期——填補了企業財務主管一直指出阻礙人民幣用於直接投資及資金調配的期限缺口。計劃中的短期債券工具將有助於建立離岸人民幣基準收益率曲線，這是吸引更深入機構參與的先決條件。

下一個里程碑是8月3日港交所五年期中國國債期貨開始交易，為全球投資者提供對沖在岸利率風險的新工具。人民銀行及金管局尚未公布FIC交易平台推出或「債券通」優化的具體時間表，僅表示實施將與市場參與者協調推進。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。