愛馬仕2026年跑贏精品股 歷峰集團緊追在後

根據《華爾街日報》7月22日發布的分析報告，愛馬仕（Hermès）仍是最可靠的精品股，不過卡地亞（Cartier）的母公司歷峰集團（Richemont）正在縮小績效差距。

報告指出：「愛馬仕在精品領域交出最穩健的回報，但歷峰集團近期的動能顯示差距正在收窄。」

這家法國柏金包製造商受惠於超高淨值消費者的需求，在後疫情常態化期間依然保持強勁。愛馬仕透過限制供應來維持稀缺性的商業模式，即使在中國等關鍵市場的精品需求普遍放緩之際，仍支撐其定價能力與利潤率穩定。

總部位於日內瓦的歷峰集團，旗下擁有卡地亞、梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）等珠寶品牌，憑藉其在硬奢領域的布局而後來居上。珠寶與腕錶近幾季的表現優於成衣與皮件等軟奢類別，協助歷峰集團縮小與愛馬仕之間的估值差距。

這項比較凸顯出精品行業內部更廣泛的背離趨勢。當LVMH與開雲集團（Kering）因中國需求放緩及庫存水位偏高而面臨逆風時，愛馬仕與歷峰集團則受惠於其在精品金字塔頂端的定位——愛馬仕憑藉無可比擬的皮件品牌資產，歷峰集團則靠著在高階珠寶領域的主導地位。

對投資人而言，關鍵問題在於歷峰集團能否延續追趕態勢。該公司對腕錶領域的曝險——勞力士（Rolex）與百達翡麗（Patek Philippe）等品牌的二手市場價格曾出現週期性修正——所帶來的週期性風險，高於愛馬仕的皮件業務。與此同時，愛馬仕隨著營收基數擴大，正面臨維持增長率的挑戰。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。