氦氣價格飆升 358%，雙重供應衝擊重創 AI 晶片生產

來自卡達和俄羅斯的雙重供應衝擊已導致全球氦氣供應量減少約 40%，致使中國國內現貨價格在單週內飆升 175%，並可能成為全球 AI 晶片行業的關鍵瓶頸。

根據國金證券的一份報告，氦氣價格今年至今已上漲 358.33%，大部分漲幅發生在過去一週。這場危機源於兩個幾乎同時發生的事件：一是 3 月份卡達拉斯拉凡工業城核心設施遭到破壞，該設施占全球供應量的約 30%；二是俄羅斯在 4 月 14 日宣布實施臨時出口管制至 2027 年，這實際上凍結了全球另外 8% 到 9% 的產能。

「這兩起事件在短短六週內切斷或凍結了全球約 40% 的氦氣供應，」天風證券的分析師表示。他們指出，俄羅斯出口的中止影響了中國的長期合同和現貨市場用戶，而中國 60% 以上的氦氣進口依賴卡達。此外，由於澳大利亞工廠維護時間延長以及紅海危機導致海運到貨量下降 35%，供應壓力進一步加劇，推動全球商業庫存儲備降至 2008 年以來的最低點。

價格飆升對先進半導體供應鏈構成了系統性風險。在 EUV（極紫外）光刻過程中，氦氣是不可替代的冷卻介質，而該過程對於製造 7 奈米、5 奈米及以下先進工藝節點的晶片至關重要。這些先進晶片是英偉達 GPU 等高性能硬體及其他 AI 專用處理器的基礎。

從良率到產能：氦氣短缺如何衝擊 AI 晶片

氦氣短缺對晶片晶圓廠的主要影響是製造良率的下降。乾法刻蝕工藝高度依賴氦氣的質量和持續供應；任何中斷都會對最先進的工藝節點產生不成比例的影響。

行業分析師警告稱，良率的這種侵蝕相當於「隱形」的產能削減。台積電或三星 3 奈米生產線的良率下降幾個百分點，就可能直接限制全球最先進 AI 晶片的供應。由於 EUV 級氦氣（純度 99.9999%）目前處於全球短缺狀態，一些庫存較低的晶片工廠可能被迫削減產量。此時機至關重要，因為日本 Rapidus 和台積電亞利桑那州等公司的新晶圓廠計劃投產，需要大量特種氣體進行設備認證和工藝爬坡。

這種情況反映了影響科技行業的其他供應鏈壓力。根據高盛集團的數據，伊朗境內的平行衝突干擾了印刷電路板所用關鍵樹脂的生產，導致 4 月份價格飆升 40%。隨著中東停火協議被描述為脆弱，且俄羅斯的出口管制已經鎖定，分析師預計氦氣價格將維持高位，暴露了 AI 硬體繁榮在面對大宗商品市場地緣政治衝擊時的極端脆弱性。

本文僅供參考，不構成投資建議。