對沖基金客戶帶動美股連續第六週淨買入：美銀

美銀客戶連續第六週淨買入美股，其中對沖基金客戶創下自2008年以來最大單週買入規模。

買盤集中在對沖基金客戶，美銀策略師團隊（由Jill Carey Hall領銜）表示，若以標準普爾500指數市值標準化計算，其單週買入規模位居歷史第99百分位。此前一週已接近創紀錄的買入量，顯示最活躍的經理人正持續積極加碼。

股票ETF錄得41億美元淨流入，為連續第七週淨買入；而個股則連續第二週錄得24億美元淨流出。機構與散戶客戶連續第二週成為淨賣方，客戶在除小型股外的所有市值區間均賣出個股。若將ETF納入計算，客戶亦為大型股的買方。

資金流向發生之際，標準普爾500指數上週上漲3.6%，創下自4月以來最佳單週表現。對ETF而非個股的偏好，顯示出更具被動性的配置策略，這可能有助於支撐大盤指數，同時限制個股的漲幅。

就產業而言，客戶在11個類股中賣出了7個類股的股票。工業類股連續第二週錄得最大流出，通訊服務類股則創下自12月以來最大流出。科技類股在買方表現突出，以該類股在標普500指數內的市值標準化計算，創下史上第二大資金流入週。消費類股同樣受到關注，非必需消費品與必需消費品分別連續第六週及第三週錄得資金流入。

在ETF方面，客戶五週以來首次偏好價值型與混合型基金而非成長型基金，並在包括大型股、中型股、小型股及大盤指數基金在內的所有市值區間均進行買入。產業方面，11個類股中有6個出現ETF賣出，其中科技ETF流出領先，儘管科技個股錄得接近歷史紀錄的資金流入。工業ETF則領漲產業流入。

企業客戶的股票回購上週有所加速，但在以市值衡量時，仍低於獲利季節第四週的歷史平均值。年初至今，年化回購速度略低於2025年全年水準，也低於2024年的紀錄，但仍高於2016至2023年的區間。

對沖基金買入與機構及散戶賣出之間的背離，顯示持倉仍集中在最活躍的經理人手中，整體參與度更為薄弱。資金輪動進入ETF及價值型與混合型基金，加上科技類股接近紀錄的資金流入，顯示這是一個指數層面強勁但掩蓋了下方需求不均的市場。在標普500指數接近歷史高點、回購低於往年紀錄的情況下，此波漲勢能否持續，可能取決於未來幾週散戶與機構需求是否回歸。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。