HCA Healthcare 下調 2026 年展望，因保險組合衝擊 4 億美元

HCA Healthcare Inc. 週二下調了全年獲利展望，原因是保險組合出現不利變化——病患失去醫療保險交易所的覆蓋——導致這家醫院營運商第二季稅前收入損失約 4 億美元，股價在盤前交易中下跌逾 10%。

「我們的同仁持續妥善應對上半年影響我們業務的正面與負面因素，」執行長 Sam Hazen 在一份聲明中表示。「我們已調整了指引以反映這些因素。」

這家總部位於納什維爾的公司目前預測 2026 年每股稀釋盈餘為 28.70 至 30.50 美元，低於先前預測的 29.10 至 31.50 美元。該公司將營收預測區間收窄至 770 億至 795 億美元，此前為 765 億至 800 億美元。調整後 EBITDA 指引從先前的 155.5 億至 164.5 億美元，下調至 154 億至 161 億美元。

第二季，HCA 公布初步營收為 202.3 億美元，較去年同期的 186.1 億美元增長 8.7%。淨利潤從 16.5 億美元（每股 6.83 美元）上升至 17 億美元（每股 7.62 美元）。調整後 EBITDA 為 40.3 億美元，去年同期為 38.5 億美元。

保險組合惡化源於無保險就診量的增加，主要來自因 2025 年底強化保費稅收抵免到期而失去醫療保險交易所覆蓋的病患。該公司估計，交易所相關變化對全年的影響為 10 億至 12 億美元，較先前估計的 6 億至 9 億美元大幅上升。此次修正還包括 HCA 此前低估的第一季額外 7500 萬美元影響。

部分抵消此逆風的是，HCA 從醫療補助補充付款計畫中確認了約 4 億美元的增量淨收益，主要與佛羅里達州一項由州政府主導的付款計畫有關，該計畫於第二季獲得聯邦醫療保險和醫療補助服務中心批准，涵蓋 2024 年 10 月至 2026 年 6 月。該公司將這些計畫的全年淨收益預測從先前預估的 5000 萬至 2.5 億美元淨成本，修正為 3 億至 5 億美元的淨收益。

營運指標顯示趨勢好壞參半。同院住院人數增長 2.5%，急診就診人次增長 3.6%，但住院手術量下降 2.3%，門診手術量下降 3.4%。該公司維持全年資本支出計畫在 50 億至 55 億美元（不含收購）。

本次獲利預測下調表明，強化保費稅收抵免的到期——這項補貼曾為數百萬美國人提供交易所保險補助——正在為營利性醫院營運商創造結構性逆風。HCA 的經驗反映了更廣泛的行業擔憂：2024 年降至歷史低點 7.2% 的無保險率可能正在逆轉。上一次出現類似覆蓋萎縮是在 2017 年稅改法案取消個人強制投保罰款之後，醫院營運商的無補償照護成本連續幾個季度上升。

HCA 的初步財報還凸顯了服務組合的轉變，患者更傾向於選擇急診而非選擇性手術。住院手術量下降 2.3% 及門診手術量下降 3.4%，顯示消費者可能正在推遲非必要的醫療支出，若經濟不確定性持續，此模式可能加劇。該公司下一次財報電話會議定於 7 月 24 日舉行，預計管理層將提供關於下半年趨勢的更多細節。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。