哈塞特稱油價飆升不會引發通膨，認為美聯儲有降息 3 次的空間

(P1 - 導言) 國家經濟委員會主任凱文·哈塞特週二表示，伊朗衝突後近期油價的飆升不會導致美國通膨相應上升，這標誌著政府認為美聯儲今年有降息三次的空間。這些言論與市場定價以及一些預測通膨將重新加速的聯儲預估形成鮮明對比。

(P2 - 權威觀點) 「美聯儲仍有降息空間，」哈塞特在 4 月 14 日的電視採訪中表示。他認為能源價格與核心通膨之間的直接聯繫比許多人想像的要弱，這一觀點可能為央行在面對地緣政治動盪時繼續其寬鬆週期提供掩護。

(P3 - 細節) 哈塞特的觀點與克利夫蘭聯儲的「通膨即時預測」工具相衝突，後者預計 4 月份過去 12 個月的累計通膨率將從 2 月份的 2.40% 跳升至 3.56%。伊朗戰爭推高西德克薩斯中質原油每桶漲幅高達 79%，根據 AAA 的數據，過去五週美國汽油價格飆升了 40%，達到每加侖 4.16 美元。標普 500 指數震盪波動，隨著投資者權衡高能源成本與降息前景的影響，市場進入了短暫的回調期。

(P4 - 核心分析) 白宮的前瞻性觀點與基於市場的通膨預測之間的分歧，給投資者帶來了重大挑戰。如果哈塞特是正確的，美聯儲可能會繼續降息，從而潛在地提振股市。如果克利夫蘭聯儲的預測證明更準確，央行可能被迫暫停甚至逆轉其寬鬆週期，這對於在 2026 年初處於歷史高估值的股市來說將是噩夢場景。聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的下一次會議定於 4 月 28 日至 29 日舉行，屆時市場將尋求美聯儲路徑的明確性。

地緣政治風險與貨幣政策

始於 2 月 28 日的伊朗衝突涉及美國和以色列的軍事行動，導致霍爾木茲海峽關閉，該海峽掌控著全球 20% 的石油供應。這種歷史性的供應中斷是近期能源價格衝擊的主要驅動力。雖然較高的燃料成本會抑制消費者支出，但更大的經濟威脅來自於企業運輸和生產成本的增加，這通常會傳導至更廣泛的通膨中。

然而，哈塞特的言論表明，政府認為這些影響將是暫時的，或將被其他通縮力量所抵消。這為美聯儲引入了複雜的動態。央行在 2025 年最後三次會議上各下調聯邦基金利率 25 個基點，將目標區間降至 3.50% 至 3.75%，但在 2026 年一直維持不變。隨著市場消化來自經濟數據、地緣政治事件以及現在白宮發出的相互矛盾的信號，再次降息正面臨變數。

市場反應與展望

投資者一直在定價 2026 年的進一步降息，這一直是股市上漲的關鍵動力。美聯儲為應對通膨復甦而採取更加鷹派立場，是一個重大風險。標普 500 指數的交易估值倍數處於 1871 年以來的第二高位，幾乎沒有容錯空間。美聯儲政策的轉變可能會引發大幅的市場回調。

相反，如果美聯儲遵循哈塞特的邏輯並「看透」油價飆升，它可能會為風險資產提供助力。辯論的中心在於目前的通膨壓力是暫時的、供應側的衝擊，還是更持久趨勢的開始。即將公佈的消費者價格指數 (CPI) 和個人消費支出 (PCE) 報告對於確定哪種觀點佔上風至關重要。

本文僅供參考，不構成投資建議。