恒生科技指數飆升5.72% 創2026年最大單週漲幅

香港科技股上演今年以來最強勁的單週漲勢，估值底部、流動性改善與AI敘事轉變三者齊聚，推動恒生科技指數飆升5.72%。

恒生科技指數上週飆升5.72%，創下2026年以來最大單週漲幅，三大催化劑同時發力，帶動香港上市科技股出現全面反彈。

「深度折價的估值、本土流動性條件的改善，以及市場對AI基礎設施支出重新聚焦，這三者結合，為一場追趕式反彈創造了強勁的條件，」Edgen市場分析師Kevin Ip表示。

本週一、週二漲勢持續擴大，截至7月7日收盤，該指數年初至今的跌幅已收窄至18.29%。此波上漲與中國股市更廣泛的復甦同步，上證綜合指數6月收於4,094.40點，當月微升0.63%；6月採購經理人指數（PMI）數據優於預期，顯示經濟動能正在加速。中國製造業PMI從5月的50.0升至6月的50.3，優於市場預期的50.1；非製造業PMI則升至50.2，亦超出市場預期下滑至49.9的預測。

此次反彈為香港低迷的科技板塊打開了一個潛在的復甦窗口——該板塊在上週反轉之前，今年已跌去超過五分之一。隨著AI投資週期進入新階段，且中國大陸政策支持依然寬鬆，市場的關鍵問題在於：這是一次戰術性反彈，還是持續重估的開端。

恒生科技指數的上漲主要由資金輪動進入AI相關個股所推動，與中國大陸A股市場中半導體及AI基礎設施類股領漲的模式如出一轍。在上海證券交易所，寒武紀科技大漲7.66%，光收發器製造商光庫科技和中際旭創分別上漲8.98%和4.10%，投資人再度押注AI硬體需求。

此波復甦也得益於流動性條件的改善。中國人民銀行在2026年上半年持續保持寬鬆貨幣政策立場，將基準貸款利率維持在支持性水準。這種政策背景，加上香港上市科技股的資金外流趨穩，為上週的突破性行情創造了條件。

恒生指數跟隨科技股為主的上漲趨勢，而上證綜合指數6月收盤站上4,000點，為區域股市信心提供了正面訊號。離岸人民幣兌美元匯率約在7.25附近交易，反映市場對中國成長軌跡抱持審慎樂觀。中國10年期公債殖利率維持在2.15%附近，顯示市場預期貨幣政策將持續寬鬆，而非經濟急遽加速。

反彈能否持續，將取決於未來數週的多項因素。7月中旬開始的第二季企業財報季，將檢驗香港科技股的估值邏輯是否有基本面改善作為支撐。美國利率走向——聯準會主席Kevin Warsh本週將在歐洲央行辛特拉論壇發表談話——將影響資金流入包括香港在內的新興市場。此外，美國與伊朗在多哈的外交談判結果，可能影響全球風險偏好及能源成本，進而對中國及香港上市公司產生下游影響。

就目前而言，市場傳達的訊息明確：經歷數個月的估值壓縮後，香港科技股正在找到底部。這個底部能否成為起跳板，則取決於即將公布的財報和宏觀數據。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。