國金證券維持康方生物「買入」評級，看好藥物試驗進展

國金證券維持對康方生物（09926）的「買入」評級。在該公司公布 2025 年營收達到 30.6 億元後，國金證券對該公司的強勁商業銷售額及其關鍵藥物在全球範圍內的潛力表示認可。

國金證券分析師在 4 月 7 日的一份報告中表示：「公司的核心產品正處於商業化放量的高速增長期，並具有引領全球臨床用藥迭代的潛力。」

此前，康方生物發布了 2025 年業績，其產品銷售收入同比增長 51%，達到 30.3 億元。這一增長主要得益於核心產品卡度尼利和依沃西被納入中國國家醫保目錄。國金證券目前預測 2026 年和 2027 年的淨利潤分別為 4 億元和 13 億元，而此前的預測分別為 5 億元和 18 億元。此外，該行還首次發布了 2028 年淨利潤預測，預計為 19 億元。

全球管線接近關鍵里程碑

康方生物的國際化戰略正在穩步推進，其合作夥伴 SMMT 正在為雙特異性抗體藥物依沃西開展五項 III 期國際臨床試驗。該藥物目前正在接受美國食品藥品監督管理局（FDA）的審查，用於治療一種非鱗狀非小細胞肺癌（nsq-NSCLC），有望成為首個在美國獲批的中國自主研發的雙抗藥物。

該公司還在推進卡度尼利作為胃癌一線治療的 III 期試驗，將其直接與已獲批的納武利尤單抗（Nivolumab）療法進行對比。

分析師的正面評價凸顯了市場對康方生物從國內成功走向全球舞台的信心日益增強。依沃西若能獲得 FDA 批准，將是對其研究平台的重大肯定，並能打開利潤豐厚的美國市場，成為該股的重要催化劑。

本文僅供參考，不構成投資建議。