灰度以太幣迷你信託收取0.15%管理費 點燃ETF價格戰

灰度投資（Grayscale Investments）為其以太幣迷你信託（Ethereum Mini Trust）設定0.15%的管理費，低於所有競爭對手的美國現貨以太幣ETF，進一步升級了這場正在重塑120億美元市場的價格戰。

「灰度正利用其規模壓縮利潤率，迫使競爭對手在市場份額與盈利能力之間做出選擇，」Bloomberg Intelligence的ETF研究分析師James Seyffart表示。「在迷你信託結構上收取0.15%的費用相當激進——它瞄準的是對成本敏感的散戶與理財顧問族群。」

這項費用是在7月9日的一份監管文件中揭露，適用於灰度以太幣迷你信託——該產品是從其旗艦產品灰度以太幣信託（ETHE）分拆出來的低成本版本。根據灰度2026年1月的揭露文件，截至第一季，該迷你信託持有約86.1萬枚ETH，其中約67%活躍質押於以太坊的權益證明（PoS）網絡上，產生的年化總質押回報率約為2.88%。質押收益實際上降低了持有該基金的有效成本。

根據各基金的公開說明書，0.15%的費用與iShares以太幣信託（ETHA）的0.19%以及富達以太幣基金（FETH）的0.25%相比具有明顯優勢。灰度以太幣迷你信託目前是美國上市現貨以太幣ETF中管理費最低的產品，隨著理財顧問與機構配置者在比較費用比率時，這一地位可能推動大量資金流入。截至7月初，整個現貨以太幣ETF市場持有的淨資產約為120億美元，灰度以太幣迷你信託在第一季度的季度資金流入中名列前茅，吸引了約3.37億美元。

此次費用調整是灰度贊助商層面一系列結構性變革的最新一步。該公司於2026年5月4日為贊助商設立了新的管理委員會，並於7月2日揭露財務長Edward McGee離職，由Kathryn Masci與Daniel Plourde共同擔任臨時財務長——根據美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，這一系列公司治理調整表明其有意進行接班規劃，而非被動應對。

對競爭對手而言，算盤很清楚。在0.15%的費率下，灰度已接近加密貨幣ETF的盈虧平衡點——託管、行政與行銷成本將消耗大部分費用收入。貝萊德（BlackRock）與富達（Fidelity）等競爭對手面臨壓力，他們必須調降費率，或者以更高的分銷優勢或品牌忠誠度來證明其較高費率的合理性。比特幣ETF領域的價格戰——其費用率已降至0.14%——提供了近期的先例。在那個市場中，iShares比特幣信託（IBIT）截至3月31日持有約540億美元資產，儘管它並非最便宜的選擇，這表明品牌與分銷網絡可以抵消費用上的劣勢。同樣的邏輯是否適用於以太幣ETF——其總資產規模約為比特幣ETF市場的六分之一——仍然是一個開放性問題。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。