核心要點
- 灰度投資（Grayscale Investments）已申請將其 Zcash 信託轉換為現貨 ETF，這是美國市場首個針對隱私幣的此類申請。
- 此項申請是在 Zcash 價格飆升 400% 且機構興趣日益濃厚（包括 Multicoin Capital 的大規模建倉）之後提出的。
- 由於 Zcash 的隱私特性，審批面臨潛在的監管障礙，儘管最近 SEC 的審查在未對相關實體採取執法行動的情況下結束。
返回
在價格飆升 400% 後，灰度申請首個 Zcash 現貨 ETF
灰度投資（Grayscale Investments）申請將其 Zcash 信託轉換為現貨 ETF，此舉將創建美國首個隱私幣交易所交易基金。此前，該資產價格近期飆升了 400%。
「對金融監視和監管監控日益增長的擔憂，可能會推動對注重隱私的區塊鏈系統的長期需求，」Multicoin Capital 聯合創始人 Tushar Jain 在今年早些時候該加密對衝基金披露其持有大量 Zcash 頭寸後表示。
此次申請正值 Zcash 的屏蔽供應（即具有增強隱私功能的交易）據報在 2026 年初從總量的 8% 增長到 23% 之際。該資產在 2025 年底經歷了超過 400% 的價格飆升，隨後較峰值回調了 50%。根據 FinanceFeeds 的一份報告，約 30% 的 Zcash 流通供應量保存在屏蔽地址中。
如果獲得證券交易委員會的批准，擬議的灰度 Zcash 信託 ETF (ZCSH) 將為 Zcash 提供一個受監管的投資工具。此項批准可能會使整個隱私幣板塊合法化，並為受監管的美國金融市場中的其他隱私導向資產樹立重要先例。
加密 ETF 的新領域
此舉代表了隱私幣板塊的一項重大進展。由於對匿名交易的擔憂，該板塊歷來面臨監管審查和交易所下架。灰度擬議的轉換遵循了該公司的既定戰略，即將其封閉式加密信託轉換為更易於獲取的交易所交易產品，此前該公司已成功轉換了與比特幣和乙太坊掛鉤的基金。
支撐此次申請的一個關鍵因素是，最近 SEC 對隱私型數位資產進行了長期審查，據報導該審查已結束，且未對 Zcash 相關實體採取執法行動。市場參與者將此解讀為美國圍繞合規隱私幣基礎設施的法律不確定性有所降低。
機構興趣增長
近幾個月來，Zcash 重新獲得了機構的關注，加密對衝基金 Multicoin Capital 披露其從 2 月份開始建立了大量頭寸。該公司指出，保護隱私的金融基礎設施正成為數位資產市場中日益重要的組成部分。
ETF 結構將允許機構分配者在無需面對直接代幣託管的複雜性或依賴離岸交易平台的情況下獲得 Zcash 敞口。然而，獲得批准的道路並非萬無一失。行業觀察人士指出，與比特幣或乙太坊產品相比，隱私幣 ETF 可能會面臨額外的審查。Zcash 約 30% 的供應量存放在屏蔽地址中，這增加了機構審計和託管框架的複雜性，這可能是監管機構關注的重點。
本文僅供參考，不構成投資建議。
