高盛預測：荷莫茲海峽重啟，中遠海能獲利上看114%漲幅

高盛表示，荷莫茲海峽重新開放將創造每日25萬美元的VLCC（超大型油輪）市場，帶動中遠海能獲利成長114%，並推動航空H股上漲70%。

「如果荷莫茲海峽重新開放，且伊朗石油制裁可能解除，這將對中國交通運輸板塊產生重大影響，」高盛在6月16日發佈的研究報告中指出。該行的分析涵蓋其所覆蓋的油輪營運商、航空公司和造船商。

在高盛的基本情境下——假設正常化時間點在7月底而非8月底——重啟後第一年VLCC的定期租賃等值運價將達每日25萬美元，遠高於其基本預測的15萬美元。該行表示，這將帶動中遠海能獲利成長57%。在「理想情境」下，若伊朗石油制裁完全解除，VLCC運價可能飆升至每日35萬美元，帶動該公司獲利成長達114%。

高盛指出，荷莫茲海峽關閉導致原油與成品油輪運能過剩約9%至11%，重新開放將扭轉此一情勢。若海灣地區出口在7月底前恢復正常，約5%的潛在全球原油庫存回補需求，將足以抵銷關閉期間的庫存消耗。

在航空方面，高盛估計基本情境下油價每桶將下跌10美元。這將使三大中國航空公司的獲利提升16%至26%，春秋航空提升4%，東方航空物流提升4%。該行認為，若海灣地區出口在2026年7月底前恢復正常，三大航空公司的H股有60%至70%的上漲空間。

高盛也看好造船商，尤其是其核心資產為恆力重工的松發股份。儘管短期獲利影響有限，但持續高漲的運費及貿易能見度改善，將鼓勵新船訂單。

該行對貨櫃航運仍持謹慎態度。其維持對中遠海控（01919.HK）的「賣出」評級，12個月目標價為10.9港元。若紅海也重新開放，主要航運公司恢復蘇伊士運河通行，將釋放約10%的全球有效運能，對貨櫃運價構成下行風險。高盛表示，中遠海控的淨利潤可能較基本預測下滑48%。

此一重啟情境取決於美國與伊朗之間達成終止敵對行動的框架協議，據媒體報導該協議已達成。投資者將關注正式確認消息及制裁解除的時間表，這將決定交通運輸利多論述是否成真。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。