Key Takeaways:
根據提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的註冊聲明，高盛集團（紐約證券交易所代碼：GS）於 4 月 14 日申請推出「比特幣溢價收益 ETF」。這是一款主動管理型基金，旨在通過備兌看漲期權策略從現貨比特幣交易所交易基金中產生收益。
「高盛可能察覺到了一個實現跨越式發展的機會，」彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平台上發帖表示。他指出，高盛提議的結構可能使其在監管審批時間上比貝萊德的類似申請更具優勢。如果標準 75 天的 SEC 審查流程保持不變，該基金可能會在 2026 年 6 月中旬或 7 月初左右推出。
此次申請標誌著這家華爾街巨頭正式進軍更為複雜的加密衍生品領域，其產品已超越了早前上市的基礎型現貨 ETF。擬議的基金將至少 80% 的資產投資於比特幣敞口工具，主要是現貨比特幣 ETF 的份額（如貝萊德的 IBIT），並對其持有資產的 40% 至 100% 出售看漲期權以產生收入。這種備兌看漲期權策略在股票市場很常見，但對比特幣掛鉤 ETF 而言則是一種新穎的方法，旨在利用該資產的高波動性來變現收益。
該策略明確以比特幣的上行潛力換取穩定的收益流，這種權衡旨在吸引尋求低波動加密敞口的機構和散戶投資者。在此之前，截至 2025 年底，高盛已累計持有超過 17 億美元的現貨比特幣 ETF；而就在一周前，競爭對手摩根士丹利也推出了自己的現貨比特幣 ETF，加劇了各大行在提供多樣化受監管加密投資產品方面的競爭。
高盛擬議的 ETF 與現貨比特幣 ETF 有著本質的區別。雖然像貝萊德的 IBIT 或富達的 FBTC 這樣的現貨 ETF 旨在直接跟蹤比特幣價格，但「比特幣溢價收益 ETF」尋求提供定期的每月收入。通過出售看漲期權，基金向交易者收取權利金，然後將其分配給股東。這種結構意味著在比特幣強勁上漲期間，該基金的表現可能會遜於現貨 ETF，但在市場平穩或下跌時，它可能會提供下行保護和正回報。
該基金計劃使用一家開曼群島子公司來持有現貨比特幣 ETP 並執行期權策略，這是為了避開美國監管對某些基金類型直接持有大宗商品限制的常見結構。投資組合管理將由高盛資產管理公司的 Raj Garigipati 和 Oliver Bunn 負責。該申請突顯了一個更廣泛的趨勢，即傳統金融正將加密貨幣包裝成熟悉的、以收益為導向的載體，以滿足風險偏好更保守的投資者日益增長的需求，這些投資者可能仍對比特幣直接投資持謹慎態度。
本文僅供參考，不構成投資建議。
