高盛斥資23億美元收購NEOS 擴大主動型ETF版圖

高盛同意以最高23億美元的現金及股權收購NEOS Investments，為其增添約300億美元資產，並將主動管理型ETF平台擴展至超過1,300億美元。

高盛董事長兼執行長蘇德巍（David Solomon）在聲明中表示：「隨著投資者對主動型ETF的需求日益增長，NEOS嚴謹的投資方針與我們在緩衝、管理績效及收益策略方面的能力高度互補。」

NEOS管理19檔系統性選擇權收益型ETF，截至6月30日持有約300億美元資產，據彭博報導，該公司資產規模已成長至約320億美元。此交易預計於2027年第一季完成，是高盛先前收購專注於定義績效及緩衝型ETF的Innovator Capital Management之後的又一布局。交易完成後，NEOS共同創辦人Troy Cates與Garrett Paolella將以合夥人身分加入高盛資產管理部門。

此交易使高盛成為第八大主動型ETF提供者，根據截至6月30日的晨星（Morningstar）數據，其主動型ETF資產約達800億美元。更廣泛的衍生性收益型ETF類別資產規模已達約1,800億美元，自2021年以來年化成長率超過70%，因為機構投資者尋求既能產生經常性收益、又能管理下行風險的產品。

交易結構與策略考量

最終對價仍取決於與交易掛鉤的績效及服務承諾，且交易尚需獲得監管批准並滿足其他交割條件。高盛第二季資產與財富管理部門淨營收為46億美元，較去年同期成長20%，反映出華爾街銀行日益倚賴穩健的收費型業務，以抵銷波動的投資銀行及交易收入。

NEOS的業務圍繞選擇權收益型ETF建立，旨在透過系統性投資策略提供經常性收益。根據該公司網站資料，其旗艦標普500高收益ETF截至6月的過去一年報酬率約為19%，成立以來總報酬率接近15%。此次收購緊隨高盛今年稍早對Innovator Capital的收購，後者為高盛資產管理部門帶來了定義績效及緩衝型ETF的能力。

主動型ETF市場已成為資產管理公司爭奪傳統共同基金資金流的戰場。貝萊德（BlackRock）、先鋒集團（Vanguard）及道富集團（State Street）主導整體ETF市場，但主動管理領域吸引了包括摩根大通資產管理（JPMorgan Asset Management）及摩根士丹利旗下Eaton Vance等新進者，這些機構均已推出自家的選擇權收益型產品。高盛接連收購Innovator與NEOS，使其躋身業界成長最快速的主動型ETF平台之列。

比特幣ETF敞口與市場影響

此次收購包含NEOS產品線中的一支比特幣ETF，標誌著高盛在數位資產投資產品領域的版圖擴大。此舉緊隨高盛先前向美國證券交易委員會（SEC）提交的比特幣溢價收益型ETF申請，反映出該銀行對加密貨幣相關產品的參與度日益加深，而機構對數位資產敞口的需求持續上升。

根據交易公告所引用的晨星數據，選擇權收益型ETF類別資產規模已成長至約1,800億美元，自2021年以來年化成長率超過70%。此類產品利用衍生工具產生收益，同時管理市場波動風險，吸引尋求在ETF架構內獲取投資組合風險管理工具的個人及機構投資者。

此交易預計於2027年第一季完成，尚待監管批准。交易完成後，高盛將在現有ETF產品之外營運NEOS，持續擴大其主動型ETF產品範圍及整體管理資產規模。此交易亦鞏固了高盛在數位資產領域的地位——貝萊德及富達（Fidelity）等競爭對手已推出現貨比特幣ETF，機構對加密貨幣相關產品的採用正在加速。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。