金價突破 4,650 美元，美銀預測 2027 年上看 5,000 美元

金價週二尾盤交投於每盎司 4,670 美元附近，8 月漲幅近 16%，此前美國銀行預測 2027 年金價將朝 5,000 美元邁進。

美國銀行大宗商品策略師麥可·威德默（Michael Widmer）表示，金價要推升至 5,000 美元，投資人買盤必須加速，並指出目前的買盤力度更符合每盎司約 4,000 美元的價位。

美國銀行預估金價季度走勢將自 2026 年第四季的 4,250 美元，升至 2027 年第一季的 4,750 美元與第二季的 5,000 美元，2027 年全年均價為 4,813 美元。根據摩根士丹利數據，央行 6 月購金量達 51 噸，約為此前 12 個月月度均值 27 噸的將近兩倍；同時黃金 ETF 在 7 月與 8 月錄得約 70 公噸淨流入，扭轉了 5 月與 6 月 93 噸的淨流出。

金價上一次突破 4,700 美元是在 5 月中旬。週三美國 PCE 通膨數據與聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在傑克森霍爾（Jackson Hole）的演說將是下一個考驗，目前黃金 14 日相對強弱指標（RSI）為 71.77，處於超買區間。

財政部回購重啟美元貶值交易

這波漲勢在美國財政部宣布自 9 月起將長期公債回購操作規模至少翻倍後加速，財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）表示該計畫每次發行回購金額可能超過 40 億美元。此干預措施壓低了公債殖利率與美元，美元指數報 98.88，同時美國政府債務首度突破 40 兆美元。

金價已站上其 200 日均線（約 4,513 美元），該水準是交易員追蹤的長期趨勢指標，下一個技術阻力區約在 4,700 美元。澳盛銀行（ANZ）分析師指出，黃金 ETF 錄得自 2025 年 9 月以來最大單日資金流入，且已連續五週出現淨流入。

央行與同業錨定 5,000 美元路徑

中國 2026 年已增持黃金約 60 噸，為 2023 年以來最強勁的速度；波蘭則增持 82 噸至約 632 噸，朝 700 噸目標邁進。根據摩根士丹利數據，全球央行上半年淨購金量達 345 噸，符合全年約 700 噸的預期。

5,000 美元的預測仍低於更為積極的預估。瑞銀（UBS）認為金價將在 2027 年 6 月達到 5,200 美元；加拿大皇家銀行（RBC）的看多情境預測金價將突破 5,300 美元；摩根大通則指出，在特定情境下，2026 年底均價可能接近 6,000 美元，2027 年約為 6,300 美元。

摩根士丹利指出，COMEX 空頭持倉已降至接近 2020 年 4 月以來的最低水準，進一步回補空頭所能提供的動能有限。該行經濟學家預期聯準會將維持利率至 2026 年底，這有助於降低持有此不孳息黃金的機會成本。

本文僅供參考，不構成投資建議。