金價在4,080美元附近持穩，ETF資金外流與央行買盤相抵

倫敦現貨金價於8月4日守在每盎司4,077.54美元，7月錄得0.84%漲幅，央行買盤抵消了ETF資金外流帶來的壓力。

根據世界黃金協會的數據，全球實物黃金基金在6月錄得89億美元淨流出，持倉量減少74噸至4,047噸。

上半年資金淨流入仍維持正值，達80億美元，其中亞洲基金在1月至6月期間錄得有紀錄以來最強勁的表現，淨流入120億美元。第二季央行淨買入量達到289噸，按年增長62%。

金價上一次突破5,600美元是在1月。德意志銀行維持年底4,600美元的目標價，而美銀將2026年平均金價預測下調14%至每盎司4,360美元。將於8月4日公布的6月JOLTS職位空缺報告將是下一個市場催化劑。

6月89億美元資金外流背後，隱藏著亞洲120億美元的淨流入

6月的資金外流是今年以來最急劇的單月回落，管理資產規模下降13%至5,260億美元。然而，單月數據掩蓋了更廣泛的趨勢：亞洲基金在上半年淨流入120億美元，創下有紀錄以來最強勁的六個月表現，而北美是唯一錄得上半年資金外流的地區。根據世界黃金協會的數據，6月日均交易量按月增長23%至69億美元，顯示市場換手率上升而非投資者離場。

中國黃金ETF在過去一個月吸引約人民幣117.6億元的淨流入，其中華安黃金ETF的資產規模回升至人民幣926.6億元，永贏黃金股票ETF則回升至人民幣131.9億元。中國國內資金流向標誌著一個轉變：從6月散戶投資者爭論是否止損，轉為在接近4,000美元價位重新入場買入。

央行買盤達289噸，機構預測出現分歧

根據世界黃金協會的季度報告，第二季央行及其他官方機構的淨買入量達289噸，按年增長62%。該機構的2026年央行調查顯示，45%的受訪者預計未來一年將增加黃金儲備，不過分析師警告，買入步伐可能較過去四年有所放緩。

美銀將2026年平均金價預測下調14%至每盎司4,360美元，理由是聯儲局立場偏鷹，但在緊縮周期結束後仍維持5,000美元的目標價。德意志銀行維持2026年底4,600美元的目標，其模型隱含公允價值約在4,700美元附近。摩根大通警告，若聯儲局恢復加息，金價存在下行風險。花旗預計2026年第四季金價將升至4,500美元，2027年上半年達到5,000美元。

現貨金價在4,100至4,110美元區間面臨阻力；若兩小時收盤突破4,110美元，將釋出看漲信號。支撐位在4,020美元，跌破該水平將測試4,000美元的心理關口。金價目前報4,077美元，較1月歷史高位約低27%，較6月低位約高2%。

本文僅供參考，不構成投資建議。