黃金跌向4000美元 美伊衝突激化聯準會升息預期

美國對伊朗的軍事打擊不斷升級，正在重塑利率前景，交易員押注聯準會收緊政策的機率升高，金價隨之跌向4000美元。

美國對伊朗的軍事行動日益加劇，徹底顛覆了利率論述，即使通膨數據偏軟顯示應保持耐心，交易員仍加大押注聯準會將恢復緊縮政策，推動金價跌向4000美元。

「市場正在為利率路徑定價一個兩週前還不存在的的地緣政治風險溢價，」大都會人壽投資管理公司全球經濟與市場策略資深總監 Tani Fukui 表示。「我不認為7月會升息，但尾部風險顯然已經轉變。」

上週五，金價跌向每盎司4000美元，延續週線跌勢，美元兌 DXY 指數持穩於100.69附近。生產者與消費者物價指數雙雙低於預期，10年期公債殖利率下跌逾4個基點至4.5254%，對政策敏感的2年期殖利率則降至4.1134%。根據 CME FedWatch 數據，市場目前認為7月升息的機率僅為11%，低於一週前約25%的水準，但預測到12月前聯準會將額外緊縮約26個基點。

這場衝突為聯準會帶來雙重動能：即使國內經濟顯現降溫跡象，能源成本上漲仍可能推升通膨至2%目標以上。布蘭特原油上漲0.08%至每桶84.30美元，兩大油種基準本週均上漲約12%。週三美軍對伊朗南部沿海軍事設施發動兩波大規模空襲。如果油價維持在這些水準，其對核心通膨的傳導效應可能迫使聯準會出手——這種情境將逆轉支撐風險資產直至2026年中期的寬鬆論述。

油價單週飆漲12% 重塑通膨計算

最新一輪升級標誌著自上月脆弱的諒解備忘錄實質破裂以來，美國與伊朗之間最嚴重的軍事對抗。美國中央司令部表示，美軍已開始「連續第六晚對伊朗發動新一波打擊」，而伊朗則以飛彈與無人機攻擊回擊，鎖定美國在該區域的軍事設施。卡達表示其防空系統於上週五清晨攔截了伊朗飛彈，但當局通報一名兒童因攔截碎片受傷。

衝突擴大加劇了市場對能源安全的擔憂。「如果局勢在未來幾週內沒有改善，我們應該感到憂慮，而我也確實感到憂慮，」國際能源署執行董事 Fatih Birol 在華盛頓外交關係委員會的一場活動中表示。

第二條航運走廊可能受到威脅，進一步放大了風險溢價。據路透社消息人士透露，伊朗已指示其胡塞武裝盟友準備封鎖紅海航線，以防華盛頓擴大軍事行動打擊伊朗電力基礎設施——此舉將使全球能源市場同時面臨全球兩條最具戰略意義的航運走廊中斷的風險。

美元持穩 避險資金流入抵銷偏弱數據

外匯市場反映了通膨預期降溫與地緣政治不確定性升溫兩股力量的角力。美元指數本週幾乎持平，受到避險需求支撐，即使 CPI 與 PPI 數據均低於預期，降低了對聯準會進一步緊縮的預期。

「中東衝突沒有緩和的跡象，這持續抑制了賣出美元的意願，」三菱日聯金融集團資深貨幣策略師 Derek Halpenny 表示。

歐元持穩於1.145美元附近，英鎊則可望連續第三週上漲，因市場對英國財政前景的擔憂持續緩解。日圓仍逼近多年低點，儘管東京當局多次警告可能干預匯市，凸顯日本貨幣政策與美國較高利率之間的持續分歧。

上一次美伊軍事對抗達到如此規模是在2020年1月，當時金價飆升至1600美元以上，油價短暫突破每桶70美元——僅為目前水準的一小部分，凸顯出能源市場的結構性轉變以及聯準會更高的利率基準已放大了此次升級的利害關係。IG 的技術分析師表示，如果價格繼續守住70美元區間中段的關鍵支撐，西德州中級原油可能攀升至每桶80美元區間中段。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。