通膨數據火熱拖累金價走跌，法國外貿銀行維持每盎司 5,000 美元目標價

美國 7 月通膨高於預期，金價應聲重挫，市場強化對聯準會將維持利率高檔的押注，對貴金屬形成壓力。

美國商務部數據顯示，上月個人消費支出（PCE）物價指數漲幅超出預期，而剔除食品與能源的核心 PCE 則符合市場預期。

數據公布後，美國公債殖利率小幅攀升，30 年期公債殖利率觸及近二十年來未見的水準。10 年期殖利率在周二一度下跌近 8 個基點後反轉回升。殖利率走高提高了持有無息黃金的機會成本，進一步加深金價跌勢。

聯準會主席沃什（Kevin Warsh）周五將於央行傑克森霍爾（Jackson Hole）研討會發表演說，投資人將仔細解讀其談話內容，以尋找 9 月政策決定的蛛絲馬跡。與此同時，法國外貿銀行（Natixis）認為，隨著美國債務疑慮升溫，金價可望重返每盎司 5,000 美元的上升軌道。

鷹派重新定價壓抑金價

這份通膨數據使聯準會的寬鬆之路更形複雜。高於預期的讀數支持利率維持高檔更久、甚至恢復升息的論點，這通常會對金價及其他對利率敏感的資產構成壓力。美元在鷹派重新定價下走強，進一步加壓以美元計價的黃金。

此一走向延續了貴金屬市場動盪的階段，投資人在降息樂觀情緒與通膨引發的審慎態度之間搖擺。實質殖利率上升一直是主要逆風，30 年期公債殖利率觸及二十年前才見過的水準，顯示市場預期借貸成本將維持在高檔。

法國外貿銀行的 5,000 美元目標價獨樹一格

法國外貿銀行每盎司 5,000 美元的預測與短期偏空基調形成對比。這家法國銀行指出，日益升溫的美國債務疑慮是黃金的長期驅動因素。若債務軌跡持續惡化，該目標價意味著相較當前水準具有可觀的上漲空間，即便通膨數據短期內持續壓抑金價。

對交易員而言，當前的焦點轉向沃什在傑克森霍爾的談話，以及 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。若出現鷹派訊號，金價跌勢可能進一步擴大；而任何暗示寬鬆的風向，則可能觸發金價反彈。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。