金礦股週漲14% 金價漲勢帶動類股走揚

黃金與白銀礦業股本週大漲14%，費城黃金白銀指數收報422.12點，金價漲勢帶動整個類股走揚。

「市場一直對某些事情視而不見，現在才剛剛甦醒，」美國全球投資者公司（U.S. Global Investors）執行長法蘭克·霍姆斯（Frank Holmes）在專欄文章中寫道。「就目前情況而言，我認為是後者，」他指的是類股覺醒，而非市場失靈。

NYSE Arca金礦股指數上漲3.08%至2,953.03點，累計週漲幅達14.22%。南方銅業（Southern Copper）上漲8.7%至收盤歷史新高，自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）則上漲7.7%，創2025年4月以來最佳單日表現。道富金屬與礦業ETF上漲4.05%至119.34美元，為6月以來最高水準；原物料指數上漲2.44%至259.25點，週漲幅達3.39%。金屬與礦業指數單日上漲3.18%，但整週小幅下跌0.13%。

此波漲勢出現之際，黃金最大的利空因素仍在增強。10年期實質殖利率徘徊在2.43%附近，自2月以來已攀升約75個基點，但金價在截至8月7日當週仍上漲逾7%，霍姆斯指出。美元走軟提供了一定支撐，但利率環境並未配合。投資人持倉仍相對克制：截至7月底，管理資金持有的黃金淨多單為123,586口，較2025年2月的215,567口減少43%，儘管金價當時交易在4,038美元附近，漲幅約達40%。霍姆斯表示，這種背離現象說明買盤並非來自追漲的投機者，而是包括各國央行在內、尋求對沖購買力侵蝕風險的投資人。

礦業股相對黃金的超額表現值得關注。在截至8月7日當週，NYSE Arca金礦股指數上漲逾20%，為指數成立以來最強勁的週線表現之一，而金價漲幅約為7%。擁有40年行業經驗的霍姆斯表示，這種走勢通常意味著兩種情況：市場失靈，或是類股在被忽視後開始覺醒。他指出，礦業公司現金流大幅改善、利潤率持續擴張，且在資本配置上採取更具紀律性的策略。

隨著基本面持續好轉，霍姆斯認為該類股可能才剛開始覺醒。在投機持倉受到抑制的背景下，若金價延續漲勢，未來數週可能吸引更多資金流入礦業股及相關指數型基金，使類股漲幅進一步超越金屬本身的表現。

本文僅供參考，不構成投資建議。