關鍵要點：
- Agnico Eagle Mines 和 Eldorado Gold 發布的 2026 年第一季度財報超過分析師預期，主要受平均實現金價接近每盎司 5,000 美元的推動。
- Agnico Eagle 維持全年業績指引，強調現金流強勁，並推進加拿大境內的重大增長項目，預計這些項目將增加超過 200 萬盎司的年產量。
- Eldorado Gold 營收增長 50% 至 5.32 億美元，但受勞動力成本上升影響，其位於希臘的 Skouries 項目資本成本增加了 1.55 億美元。
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金價逼近 5,000 美元，金礦商第一季度業績超越預期
由於實現的金價接近每盎司 5,000 美元，提振了營收，即便生產成本上升，加拿大兩家最大的金礦商發布的第一季度利潤仍超過了分析師預期。Agnico Eagle Mines Ltd. (TSX:AEM) 和 Eldorado Gold Corp. (TSX:ELD) 均錄得強勁業績，投資者目前正密切關注加拿大和希臘的重大增長項目。
「在這種金價環境下，我們正在產生大量現金，」Agnico Eagle Mines 總裁兼執行長 Ammar Al-Joundi 在接受 BNN Bloomberg 採訪時表示。「我們專注於產生大量現金並保持非常強勁的資產負債表。」
對於 Eldorado Gold 而言，儘管產量同比下降 13%，但業績仍超預期。該公司的財務表現受到平均實現金價上漲 67% 至每盎司 4,891 美元的顯著提振。Agnico Eagle 重申了其全年業績指引，理由是第一季度產量強勁且成本控制嚴謹，這支撐了創紀錄的營運利潤率。
這些業績凸顯了黃金生產商面臨的差異化環境：高價格掩蓋了潛在的營運挑戰，包括成本上升和與項目相關的資本支出增加。對於 Eldorado 而言，全維持成本（AISC）升至每盎司 1,942 美元，而 Agnico Eagle 則設法保持了成本紀律。
Agnico Eagle 在加拿大的增長
Agnico Eagle 在年初表現強勁、受金價走勢穩健和成本管理的支撐後，確認了其全年生產指引。該公司產生的調整後息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為 30.1 億美元，高於分析師預測，目前正在推進加拿大的幾個關鍵增長項目。執行長 Ammar Al-Joundi 強調了將 Detour Lake 和 Canadian Malartic 建成未來幾十年年產量超過 100 萬盎司礦山的計劃。該公司還預計將在 5 月份對位於加拿大北極地區的 Hope Bay 項目做出啟動決定，該項目預計年產量將超過 40 萬盎司。憑藉超過 30 億美元的現金和不到 2 億美元的債務，該公司正在為增長提供資金，同時向股東返還資本，已連續 43 年支付股息。
Eldorado 的 Skouries 項目成本上升
Eldorado Gold 的營收增長 50% 至 5.32 億美元，淨利潤幾乎翻番，達到 1.36 億億美元，合每股 0.69 美元。然而，該公司宣布大幅增加其在希臘的旗艦項目 Skouries 的資本投入。該項目的總資本支出修正為 13.15 億美元，增加了 1.55 億美元，主要是由於電氣和儀表工程的承包商勞動力成本上升。Skouries 的首批精礦現在預計在 2026 年第三季度生產。該公司還啟動了每股 0.075 美元的季度股息，並在第一季度回購了超過 8,000 萬美元的股份。
這些礦商的表現表明，較高的金價可以抵消營運阻力，但項目執行仍然至關重要。對於 Agnico Eagle，重點在於交付其在加拿大的大型資產管線，而對於 Eldorado，在修正後的預算和時間表內成功調試 Skouries 項目是關鍵的催化劑。
本文僅供參考，不構成投資建議。
