金價飆升4.35%至每盎司4,523美元 美國財政部回購債券引發貨幣貶值交易

黃金於8月19日上漲4.35%至每盎司4,523美元，創下2月以來最大單日漲幅，因美國財政部回購債券加深了市場對美元貶值的擔憂。

根據倫敦金銀市場協會報價，現貨黃金本月至今已累計上漲10.7%，在主要跨資產類別中表現位居第一，領先現貨白銀的9.3%和比特幣的9.1%。

美國財政部將10至30年期債券的回購計劃規模加倍，從每次操作至少20億美元提高至至少40億美元，帶動30年期美債殖利率於8月19日下跌10個基點至5.19%，但仍處於19年高位。美元指數跌至三個月低點。

金價的漲勢與30年期殖利率上行並行，後者自6月底以來已攀升44個基點，顯示市場反映的是貨幣購買力風險，而非利率渠道的影響。若金價突破4,504美元，將進一步上看4,580美元和4,640美元；而若小時線收盤跌破4,405美元，則將打開4,320美元的下跌空間。

30年期殖利率5.19%仍處於19年高位

財政部決定將長天期債券回購規模加倍，從每次操作20億美元提高至至少40億美元，此舉是在30年期殖利率於本週初跳升至5.31%的19年高位之後宣布的。公告發布後，該殖利率於8月19日收在5.19%，下跌10個基點，但仍維持在高位。

媒體報導多從利率角度詮釋此舉：長期殖利率下降降低了持有黃金（一種不產生收益的資產）的機會成本。然而，金價自6月底以來持續上漲，儘管同期30年期殖利率攀升了44個基點，顯示交易員定價的是美元購買力風險，而非純粹的利率渠道。

週三的價格走勢令美元指數跌至三個月低點，市場將其解讀為財政部的「恐慌性干預」，以及財政主導的訊號——在這種情況下，債務管理優先於貨幣紀律。當政府在持續赤字支出的背景下介入以緩衝主權債券市場時，投資者會重新定價長期美元貶值的風險，而無息黃金的價值儲藏屬性使其免受交易對手風險和通膨風險的影響，因而受益。

關鍵價位：4,405美元支撐、4,504美元阻力

黃金自2026年1月29日盤中歷史高點5,602美元回調30%的六個月修正下跌可能已告結束，週線價格動能正從自2023年10月低點延伸的主要上升通道下緣展開反彈。金價於8月3日當週以週線看漲反轉K線跟進，一舉突破50日均線。

短期而言，金價在自8月3日低點4,019美元以來形成的上升通道內震盪。4,434/4,405美元區間是維持多日看漲衝動上行序列的關鍵短期支撐。若能突破4,504美元（接近200日均線），將強化朝向4,580美元和4,640美元的看漲潛力。若未能守住，且小時線收盤跌破4,405美元，將否定看漲基調，並打開下一中期支撐4,320美元（即通道下緣）。

以4,523美元計算，金價較歷史高點5,602美元仍低19%，此前曾回檔30%。該金屬本月至今上漲10.7%，領先現貨白銀的9.3%和比特幣的9.1%，顯示貨幣貶值交易在實體資產中的廣泛蔓延。

本文僅供參考，不構成投資建議。