金價徘徊4,000美元關口 伊朗衝突推升升息預期

COMEX黃金期貨交易價格接近每盎司4,000美元，本週下跌1.2%，原因在於美國與伊朗敵對行動升級推高油價，並重新點燃市場對聯準會升息的預期。

StoneX歐亞及亞洲市場分析部主管Rhona O'Connell表示：「市場基本上對新投資持觀望態度，過去六個月來，大多數弱勢及投機性持有者幾乎都已被洗出場。」

美國與伊朗於7月7日至8日在荷姆茲海峽交火，脆弱的停火協議隨之破滅，並威脅到IEA對2027年石油市場供過於求的預測。IEA表示，海峽重新開放後，6月全球供應量增加410萬桶/日，但仍較戰前水準低940萬桶/日。互換市場目前定價第四季升息25個基點（1碼）的機率為30%，核心PCE物價指數維持在3.5%。

StoneX預計，黃金將在2026年接近當前約4,000美元的水準收官，市場在權衡伊朗衝突走向與聯準會（在新任主席Kevin Warsh領導下似乎準備在通膨問題上堅守立場）之間的關係時，波動性將持續存在。O'Connell表示：「如果金價在未來幾週內能守在4,000美元附近，這很可能會吸引實物買家回歸。」

白銀跟隨黃金走勢 工業需求隱現

StoneX表示，白銀交易區間在每盎司55至60美元之間，短期方向跟隨黃金。僅有28%的白銀礦山供應具有價格彈性，其餘則作為銅、鉛、鋅和黃金開採的副產品產出。StoneX認為，儘管短期波動持續，但長期來看，來自AI晶片製造、車輛電動化及太陽能電池生產的工業需求將會增強。

央行購金提供底部支撐

官方部門仍是實物需求的關鍵來源。世界黃金協會最新調查顯示，89%的央行預計未來12個月全球黃金儲備將增加，其中45%預期自身儲備將上升。過去四年，官方部門累計購買量接近4,000噸。StoneX自身對中國黃金市場的研究發現，在比較礦山產量、回收、消費和淨進口量後，存在約4,000噸的潛在缺口，這表明中國政府可能在官方公佈的央行持倉之外積累了大量黃金。

前景取決於伊朗衝突是否進一步升級，或能否達成持久停火。持久的和平協議將移除支撐金價的關鍵因素，並可能加速金價跌向2026年低點；而新的敵對行動則會強化避險買盤——儘管升息預期的升溫使這一計算變得更加複雜。

本文僅供參考，不構成投資建議。