黃金持穩於4,000美元上方，PPI降溫與荷姆茲海峽緊張局勢交織

黃金週三持穩於每盎司4,000美元上方，在美國PPI數據較預期溫和之後趨於穩定，該數據抵消了因荷姆茲海峽緊張局勢升級而導致原油價格與公債殖利率上揚所帶來的壓力。

「4,000美元關卡已成為關鍵支撐位，該水準於2025年10月首次被突破，市場正密切關注此價位能否守住，因為相互競爭的宏觀力量正將黃金往相反方向拉扯，」Edgen大宗商品分析師奧馬爾·塔里克表示。

截至倫敦上午定價，現貨黃金報每盎司4,036美元，下跌0.8%，前一交易日跌幅近3%。目前金價較2026年1月創下的歷史高點5,595美元仍低約28%。6月生產者物價指數（PPI）表現較預期溫和，減輕了聯準會立即升息的壓力。芝加哥商業交易所集團的FedWatch工具顯示，目前市場認為7月29日會議升息機率為42%，一個月前僅為8%，而9月升息機率則為75%。

根據市場定價，若跌破4,000美元，可能開啟走向3,700美元的下跌通道；而若該關卡能持續守住，並有進一步的通膨降溫數據支撐，則可能帶動金價反彈至4,200至4,300美元。接下來的催化劑是聯準會主席凱文·沃什週三稍晚在眾議院金融服務委員會的證詞。

西德州中質原油（WTI）飆升9.4%，收於每桶78美元附近，布蘭特原油則收在83美元上方，此前美國總統川普宣布計劃恢復對通過荷姆茲海峽的伊朗船隻實施封鎖，並對通過該水道的所有其他貨物課徵20%的費用。布蘭特原油9月交割合約週二上漲4.1%，至每桶86.73美元。此次升級發生在週末美伊雙方互相發動襲擊之後，此舉澆熄了緊張局勢可能緩和的希望。

自7月初以來，基準10年期公債殖利率上漲近20個基點至4.621%，創下5月19日以來新高，原因是原油驅動的通膨預期促使債券市場重新定價利率路徑。兩年期票據上漲18個基點至4.279%，為16個月高點。

黃金面臨相互矛盾的壓力：原油價格上漲推升通膨預期，可能加速聯準會緊縮政策，這對不孳息的黃金構成利空。與此同時，荷姆茲海峽的緊張局勢則提振避險需求，支撐金價維持在4,000美元上方。聯合海事資訊中心表示，美國中央司令部將於美東時間週二下午4點開始實施封鎖，這提高了全球最重要石油運輸咽喉要道上的商船遭受進一步攻擊的風險。

「如果衝突擴大，更廣泛地針對關鍵設施，油價可能升至100美元，」MST Marquee資深能源分析師索爾·卡沃尼克表示。原油價格走高將加劇通膨壓力，使聯準會的政策路徑更加複雜，可能考驗金價的4,000美元底線。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。