核心摘要：
- 現貨黃金下跌 0.4% 至每盎司 4,809.71 美元，自衝突開始以來累計跌幅擴大至約 8%，強勢美元和美債收益率上升施壓金價。
- 在美國扣押一艘伊朗貨船導致脆弱的停火協議面臨威脅後，油價跳漲超過 5%，霍爾木茲海峽的航運幾乎陷入停滯。
- 大宗商品價格概覽（截至格林威治標準時間 0155）：
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美伊局勢動盪拖累市場，金價跌破 4,810 美元
截至格林威治標準時間 0155，現貨黃金下跌 0.4%，報每盎司 4,809.71 美元，使其自 2 月底以來的跌幅擴大至約 8%。目前美伊之間的臨時停火協議似乎接近崩潰，這推高了美元並重新引發了通膨擔憂。
Tastylive 全球宏觀主管 Ilya Spivak 表示：「在上週市場慶祝的美伊停火協議似乎破裂後，今天的金價走低。這重燃了人們熟悉的『戰爭貿易』動力……原油價格上漲，這反映在通膨預期中，並推高了收益率和美元。」
美元指數走強，使得對於持有其他貨幣的投資者而言黃金更加昂貴，同時基準 10 年期美債收益率上漲了 0.5%。由於美國扣押了一艘名為「Touska」號的伊朗貨船（理由是該船試圖逃避對其港口的封鎖），油價跳漲超過 5%。伊朗已誓言報復，第二輪和平談判目前前景堪憂。
儘管黃金傳統上被視為抗通膨工具，但各國央行可能加息以對抗價格上漲的預期抑制了對這種無收益資產的需求。瑞穗（Mizuho）能源期貨總監 Bob Yawger 在談到伊朗曾短暫重新開放霍爾木茲海峽的時期時表示，「週五產生的善意已完全揮發」。
扣押事件後霍爾木茲海峽航運陷入停滯
霍爾木茲海峽是全球約五分之一石油供應的關鍵通道，目前的航運交通已幾乎停滯。根據船舶追蹤數據，繼週六有 20 多艘船隻通過該海峽後，在隨後的 12 小時內僅觀察到三次穿行。
美國軍方證實，由於「Touska」號（其所屬公司被指控為伊朗彈道導彈項目採購材料）試圖繞過封鎖，美軍對其進行了登船檢查。此舉讓原定於週三到期的為期兩週的停火協議的前景存疑。
分析師對黃金走勢看法分歧
儘管近期價格下跌，但一些分析師認為，無論衝突結果如何，黃金都有上漲的路徑。市場開始權衡衝突對通膨和央行政策的長期影響。渣打銀行預測，第二季度黃金均價將跌至 4,605 美元，然後在第三季度升至 4,850 美元。
根據匯豐銀行（HSBC）的一項分析，衝突結束可能會阻止通膨失控，從而允許央行放棄加息計劃，這將支撐金價。相反，長期衝突可能會損害全球經濟，迫使央行引入貨幣刺激措施，這同樣會為黃金創造有利環境。
華僑銀行（OCBC）策略師 Christopher Wong 表示：「在此期間，我們仍預計黃金的方向性交易將從更廣泛的風險情緒中獲取線索，而這高度取決於停火談判的進展。」
在其他貴金屬中，現貨白銀下跌 0.5% 至每盎司 80.36 美元，而鉑金穩定在 2,103.38 美元。
本文僅供參考，不構成投資建議。