GLP-1減肥藥丸問世，2027年恐有一成雇主保險計畫縮減給付

諾和諾德（Novo Nordisk）與禮來（Eli Lilly）相繼推出GLP-1減肥藥丸，然而這項進展非但未擴大患者用藥管道，反而可能加速雇主保險給付的縮減。

諾和諾德於今年1月推出Wegovy減肥藥片，禮來的Foundayo藥片則於4月開始出貨。雖然業界觀察人士原期望口服版本能帶來更低的價格，但根據臨床與經濟評議研究所（ICER）的數據，口服藥物對雇主而言成本與注射劑型相差無幾——每位員工每月淨價格落在569至664美元之間。

韋萊韜悅（WTW）人口健康主管Jeff Levin-Scherz表示：「這些藥物的淨價格已經下降，我認為價格還會持續面臨下調壓力，尤其是在其他製造商的藥物獲得批准之後。這將有助於進一步降低價格。」

美國商業健康集團（Business Group on Health）的一項調查顯示，87%的大型雇主預期口服藥物的問世將推升GLP-1藥物的需求，僅有9%的雇主預測價格會下跌。NFP的年度雇主調查中，51%的企業指出GLP-1藥物是處方藥成本上升的首要因素。NFP的Rx Solutions總裁Nick Conway表示：「雇主們表示藥房成本的上漲已無法持續。」

成本壓力已開始重塑給付決策。根據美世（Mercer）的數據，在500名員工以上的雇主中，6%已在2026年取消GLP-1減肥藥物的給付，另有5%正計劃或積極考慮在2027年跟進。美國商業健康集團副總裁Magda Rusinowski指出，該機構發現，因成本考量，10%目前給付GLP-1減肥藥物的企業不太可能在2027年繼續給付。

部分雇主正在收緊資格要求。Segal的全國藥房業務負責人Eileen Pincay表示，雖然許多保險計畫過去要求身體質量指數（BMI）達30以上，或BMI達27並伴有體重相關疾病，但現在有些計畫要求BMI須達35以上才符合資格。還有一些雇主將給付範圍限制在糖尿病患者，或實施更嚴格的行為管理要求。

雇主探索替代性用藥模式

有些公司正繞過傳統藥房福利，透過健康報銷安排報銷員工費用，或透過第三方體重管理計畫提供藥物管道。禮來已與超過15家獨立計畫管理機構（包括9amHealth、GoodRx和Goodpath）建立合作關係，提供客製化的肥胖症給付方案。諾和諾德也提供類似的雇主計畫。

口服GLP-1藥物可直接提供給消費者，最低劑量的自費價格為每月149美元起，而注射劑型的起始劑量價格則為199至299美元。然而，患者不會停留在初始劑量，因此實際的每月費用會隨之上升。

布朗布朗（Brown & Brown）的臨床藥房負責人Ben Barner表示，目前價格居高不下的一個主要因素是僅有兩家製藥公司——諾和諾德和禮來——生產這些藥物。隨著競爭對手進入市場，這種情況預計將會改變，但可能至少還需要一年的時間。

在公共醫療方面，美國聯邦醫療保險（Medicare）將於7月1日啟動一項試點計畫，針對特定GLP-1肥胖症藥物提供每月50美元的固定共付額，這是該計畫首次給付減肥藥物。該試點計畫將持續至2027年12月31日。

對雇主而言，這道算術題依然棘手。他們面臨著高昂的前期藥物費用，而患者往往在一年內停藥，使得長期的健康效益無法實現。Barner表示：「雇主們擔心花費巨額資金，卻無法確定員工是否會堅持用藥並獲得長期的健康益處。」

給付範圍的縮減對諾和諾德和禮來的營收成長預期構成了結構性的阻力。投資人將密切關注聯邦醫療保險試點計畫的登記數據，以及2027年任何競爭對手的藥物獲批情況，這些將是影響定價和用藥管道動態的下一個催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。