10% 的美國人使用 GLP-1 藥物，重塑消費市場

德意志銀行的一份新報告發現，10% 的美國人曾使用過 GLP-1 藥物，引發了消費者支出的持續減少。

「人工智慧或許佔據了投資者更多的心思，但減肥藥正悄然改變數百萬人的日常生活，一口接一口地改變，」德意志銀行全球宏觀與專題研究主管吉姆·里德（Jim Reid）在 5 月 19 日的報告中表示。

這項針對 550 名消費者的調查發現，在服藥期間，使用者去全方位服務餐廳的頻率從 55% 下降到 31%。在速食、外賣和酒精方面的支出也出現了類似幅度的下降，從超過 50% 降至約三分之一。

報告指出，這是一種結構性的需求轉變，而非暫時的干擾，因為即使在停藥後，消費習慣依然維持在較低水平。這給餐廳和飲料公司帶來了顯著的挑戰，同時令諾和諾德（Novo Nordisk）和禮來（Eli Lilly）等製藥商受益。

研究結果表明，諾和諾德的 Ozempic 和 Wegovy 以及禮來的 Mounjaro 等 GLP-1 藥物的影響遠超藥房範疇。熱量攝入的減少正直接且持續地拖累主要消費者包裝商品和餐飲公司的頂線收入。數據顯示，即使是以前的使用者也沒有恢復到之前的支出水平，這表明了一種永久性的行為轉變。

普華永道（PwC）的另一項分析顯示，這一趨勢正在創造一場更廣泛的「健康運動」。消費支出並未消失，而是從食品重新分配到了健身房會員資格、美容產品和旅遊等其他類別。普華永道的數據預測，到 2025 年 12 月，五分之一的美國家庭預計將至少有一名 GLP-1 藥物使用者，從而放大這種經濟轉變。

這些藥物的市場本身也將進一步擴張。德意志銀行的報告預計，主要由於更便捷的口服藥片的推出，使用者群體可能會翻倍，到 2030 年將超過美國人口的 20%。花旗銀行的數據顯示，諾和諾德口服版減肥藥已經開始受到關注，凸顯了加速普及的潛力。

GLP-1 的興起為投資者創造了明確的贏家和輸家。製藥公司禮來和諾和諾德是需求激增最直接的受益者。相反，食品、飲料和餐飲行業的公司則面臨增長的結構性挑戰。這種影響還在其他領域造成了意想不到的壓力，一些專科醫生（如腎臟科醫生）報告業務有所下降，因為這些藥物減少了腎臟疾病等併發症。

本文僅供參考，不構成投資建議。