中東衝突導致全球供應鏈壓力創三年新高

中東戰爭已將全球供應鏈壓力推至三年高點，威脅到世界經濟並可能引發滯脹衝擊。

衡量全球物流壓力的關鍵指標——GEP 全球供應鏈波動指數在 3 月從 2 月的僅 0.09 飆升至 0.57。隨著海上貿易中斷和能源價格飆升波及全球經濟，這一讀數創下了 2023 年 1 月以來的最高紀錄。該讀數基於對 27,000 家企業的調查，表明供應鏈容量正承受三年來最嚴重的壓力。

GEP 諮詢副總裁 Mukund Acharya 表示：「戰爭正在推高成本，引發囤積並導致供應鏈短缺，但目前尚未演變成實質性減緩全球經濟增長的廣泛衝擊。企業需要在關鍵環節確保供應，同時避免可能鎖住高成本的廣泛囤積。」

衝突的影響立竿見影，原油價格重回每桶 100 美元以上，並將全球運輸成本推至四年來的峰值。全球範圍內均感受到了供應鏈壓力，其中亞洲指數跳升至 1.16，北美指數從 -0.26 升至 0.42，歐洲指數增至 0.64。

局勢升級考驗著一直處於相對溫和路徑上的全球經濟的韌性，迫使央行陷入困境：他們必須在應對再次抬頭的通膨與支持經濟增長之間做出選擇。歐洲央行已警告稱，在原油價格達到每桶 120 美元的不利情景下，可能會出現衰退。

全球機構敲響警鐘

在 4 月 13 日的一份聯合聲明中，國際能源署 (IEA)、國際貨幣基金組織 (IMF) 和世界銀行的領導人將這場戰爭的影響描述為「巨大、全球性且高度不對稱的」。他們警告稱，即使通過關鍵的霍爾木茲海峽的航運恢復正常，全球大宗商品供應也需要時間才能恢復，基礎設施受損意味著燃料和化肥價格可能在較長時間內保持高位。

目前的干擾已導致全球約五分之一的石油產量和全球近 20% 的液化天然氣貿易中斷。國際能源署署長 Fatih Birol 表示，該機構正在評估是否有必要進一步釋放戰略石油儲備，並已準備好在需要時立即採取行動。

滯脹擔憂再次浮現

能源價格的急劇飆升代表了典型的滯脹衝擊，即經濟產出萎縮與高通膨並存。經合組織 (OECD) 預計 2026 年全球 GDP 增長率為 2.9%，與戰前預測幾乎持平，但這一基準假設能源價格從年中開始下跌。

更為悲觀的情景則描繪了一幅嚴峻的畫面。如果衝突持續六個月，隨著商業和戰略儲備耗盡，油價可能會超過每桶 200 美元。在歐洲央行最悲觀的情景（油價 140 美元）下，歐元區將出現深度衰退，通膨率將達到 6% 以上。

這種環境嚴重制約了政策制定者。央行面臨著經典的難題：加息以遏制通膨可能進一步減緩增長，而降息以鼓勵支出則可能在錯誤的時機助長物價上漲。

本文僅供參考，不構成投資建議。