受戰爭動盪影響，全球石油庫存將減少 260 萬桶/日

國際能源署（IEA）週三表示，由於伊朗戰爭擾亂了中東生產並以創紀錄的速度消耗庫存，全球石油市場在 2026 年將從預期的過剩轉向 178 萬桶/日的顯著缺口。這家總部位於巴黎的機構修訂後的展望標誌著其在衝突前預測的巨大逆轉，此前曾預計市場會出現過剩。

「在供應恢復並進入市場之前，世界將消耗約 10 億桶庫存，」道達爾能源（TotalEnergies）執行長潘彥磊（Patrick Pouyanne）在財報電話會議上表示。「即使戰爭迅速結束，預計價格仍將維持在高位。」

據 IEA 估計，僅在 3 月和 4 月，全球石油庫存就累計暴跌了 2.46 億桶。美國能源信息署（EIA）也表達了悲觀情緒，在週二的一份報告中預測，今年全球石油庫存將減少 260 萬桶/日，這一消耗速度遠快於此前預測的 30 萬桶/日。EIA 目前預計減產規模將在 5 月達到 1080 萬桶/日的峰值。

分析師警告稱，即使霍爾木茲海峽這一關鍵咽喉要道的原油流動恢復，恢復正常也需要數月時間。埃克森美孚（ExxonMobil）執行長伍德倫（Darren Woods）表示：「從海峽開放到市場看到正常流量之間，將有一到兩個月的滯後期，」他指出船舶重新定位和交付貨物需要時間。高盛分析師指出，全球石油庫存正接近八年來的低點。

## 供應衝擊抹去全球過剩

美國、以色列和伊朗之間的戰爭，以及隨後霍爾木茲海峽的實際關閉，引發了 IEA 所稱的「前所未有的供應衝擊」。該機構報告稱，海灣生產國的累計供應損失已超過 10 億桶，目前已有超過 1400 萬桶/日的石油產能停產。

這顛覆了早前對 2026 年的預期。IEA 的最新預測意味著供應將比需求短缺 178 萬桶/日，抹去了上個月預測的 41 萬桶/日的過剩。該機構的基準情形假設從第三季度起海峽交通將逐步恢復，但仍認為在那之前市場處於「嚴重供應不足」狀態。供應衝擊已導致原油價格飆升，基準布倫特原油在 4 月觸及每桶 126 美元，創下四年新高。

## 煉油能力緊縮加劇缺口

由於全球煉油能力遭受重創，原油供應危機進一步惡化。根據路透社的一項分析，與伊朗和烏克兰戰爭相關的襲擊已導致全球近 9% 的煉油能力癱瘓。中東地區已有 20 家煉油廠遭到襲擊或關閉，導致超過 230 萬桶/日的產能下線。這包括沙烏地阿拉伯最大的工廠——日產 55 萬桶的拉斯塔努拉（Ras Tanura）設施。

另外，烏克蘭對俄羅斯能源基礎設施的無人機襲擊導致 1 月至 5 月期間約 70 萬桶/日的俄羅斯原油加工量下線。這些停工對柴油和航空煤油等成品油產生了不成比例的影響。IEA 警告稱，歐洲最早可能在 6 月面臨航空煤油短缺，而歐盟加油站的柴油價格在 4 月達到了創紀錄的每公升 2.11 歐元。

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