霍爾木茲海峽關閉引發50%油價衝擊，全球經濟表現出韌性

自20世紀70年代以來最嚴重的能源衝擊正在考驗全球經濟的耐受力。兩個月前，伊朗關閉霍爾木茲海峽導致全球每日供應減少1300萬桶原油，然而主要經濟體正表現出意想不到的韌性。由於美國和以色列發動襲擊導致海峽關閉，全球油價基準布倫特原油的價格已上漲超過50%。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃在4月表示，能源效率的提高「緩衝了供應中斷帶來的衝擊」。IMF強調了全球經濟的韌性，並表示假設通過海峽的能源流動在年中恢復，預計今年的增長率僅會略低於2025年，約為3.1%，而去年為3.4%。

儘管供應衝擊導致某些地區的柴油價格飆升至 R31.54，但世界上許多主要經濟體都避免了類似於20世紀70年代和90年代危機時的迅速衰退。股市正觸及歷史新高，儘管巴基斯坦發生了停電，菲律賓也實施了每週四天工作制。

如果衝突持續，更嚴峻的考驗將會到來。IMF警告稱，如果海峽持續關閉至明年，2026年全球增長可能降至2%左右，使世界經濟接近衰退。缺乏深厚能源儲備的貧窮國家已經在應對短缺和高昂的進口價格。

韌性因素緩衝衝擊

這種韌性源於充足的能源儲備、旨在援助消費者的政府政策以及人工智能熱潮的抵消作用。根據國際能源署的數據，日本和韓國在1月擁有約200天的儲備，而歐洲擁有130天的供應。中國的庫存估計足以維持約100天。

對於亞洲而言，另一個支撐因素是活躍的出口。人工智能熱潮創造了對亞洲製造的芯片和機械的巨大需求。日本3月的出口額同比增長了12%，而韓國增長了近50%，台灣則暴增了68%。穆迪分析（Moody’s Analytics）駐東京的日本及前沿市場經濟主管斯特凡·安格里克（Stefan Angrick）表示：「人工智能正在掩蓋裂痕。」

能源效率提升初見成效

全球經濟韌性的更深層原因在於能源效率的結構性改善。根據世界銀行的数据，自2000年以來，在美國和歐洲，產生一美元國內生產總值（GDP）所需的能源下降了約三分之一，而在中國則下降了約40%。發達經濟體已轉向能源消耗較低的服務業，可再生能源的興起也發揮了作用。

企業也在積極尋求改進。德國工程巨頭蒂森克虜伯通過回收餘熱提高了能源利用率，而法國的聖戈班則開始使用人工智能來監控和調整其玻璃纖維熔爐的能源使用，以提升效率。

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