全球債券拋售加劇，美國30年期國債收益率突破5%

由於與伊朗的緊張局勢導致石油價格飆升，全球債券市場拋售加劇，推動美國30年期國債收益率自2007年以來首次超過5%，並促使交易員開始計入美聯儲新一輪加息週期。

「我們正看到世界確實在應對另一輪通脹，」Federated Hermes 固定收益策略師凱倫·曼納（Karen Manna）表示，這反映了近幾周發生戲劇性轉變的市場共識。

30年期收益率跳升逾10個基點至5.12%，而基準10年期國債收益率為4.58%。這些變動發生之際，4月份批發價格上漲了6%，為2023年1月以來的最高增速。根據芝商所（CME Group）的數據，這使市場預期從2026年降息兩次反轉為12月前加息的可能性達到36%。

債券市場的劇烈重新定價對即將上任的美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）和七國集團（G7）財長構成了重大挑戰，因為持續高企的借貸成本威脅到經濟增長，並給面臨赤字激增的美國政府增加了壓力。

戰爭風險溢價重塑利率前景

債券暴跌的核心驅動因素是霍爾木茲海峽的封鎖，這是全球石油運輸的關鍵通道。與伊朗發生更大規模衝突的風險為能源價格注入了持久的風險溢價，引發了人們對通脹將比預期更具粘性的擔憂。「除非海峽重新開放，否則整個利率區間都已上移，」摩根資產管理投資組合經理普里亞·米斯拉（Priya Misra）指出。

這導致利率預期發生劇烈逆轉。2月底，市場還在定價2026年將有兩次降息。現在，交易員認為明年3月前加息已成為大概率事件。美國財政部為吸引低迷的需求，已不得不為250億美元的30年期債券提供5.05%的收益率——這是2007年以來的最高水平——這表明投資者要求持有長期政府債務獲得更高的補償。

通脹敘事佔據主導

隨著生產者價格指數（PPI）達到6%，消費者價格指數（CPI）達到3.8%且持續上升，市場的焦點現在完全集中在通脹上。「通脹敘事正在接管市場，」WisdomTree 投資策略主管凱文·弗拉納根（Kevin Flanagan）表示。他預計下一份 CPI 報告可能顯示年率達到4%，這是自2023年以來從未見過的水平。

這種焦慮在市場定位中顯而易見，摩根大通最近的一項調查顯示，國債淨空頭頭寸達到13周以來的高點。擔憂在於，由於政府越來越依賴發行短期票據來為赤字融資，較高的短期利率可能會抵消美聯儲控制價格壓力的努力。「長端利率現在正控制著貨幣政策，」One Point BFG Wealth Partners 首席投資官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）寫道。

本文僅供參考，不構成投資建議。