GIC計劃投入300億美元佈局對沖基金 長期回報率降至3.4%

GIC計劃在未來三年內向對沖基金投資300億美元，該主權財富基金週五表示，其20年年化實質回報率為3.4%，為2020年以來最弱。

「對沖基金為我們提供了與其他阿爾法策略的低相關性，」GIC集團首席投資官Bryan Yeo表示。「作為投資組合的一部分，它具有較低的市場貝塔值，並能分散傳統股票、固定收益、信貸和私募市場策略的風險。」

根據主權財富基金研究所的估計，該基金管理約9360億美元的資產。Yeo表示，過去十年GIC已將對沖基金投資增加了兩倍，並將瞄準那些能夠在不確定性持續時迅速轉變的全球宏觀、量化及多策略基金管理人。GIC的20年實質回報率較一年前的3.8%有所下降，不過以美元計價的名目回報率為5.6%。Global SWF創始人兼董事總經理Diego Lopez根據其公司專有模型估計，該基金截至3月31日的財政年度單年回報率為22%，資產管理規模因此達到1.16兆美元。

這筆300億美元的承諾反映了在對沖基金領域持續的機構需求——當前對人工智慧的擁擠押注引發了科技股的劇烈波動。Yeo表示，GIC正在將AI投資分散到基礎設施、產品建構者和企業採用者之間，同時承認湧入晶片、數據中心和電力的熱潮使得挑選長期贏家變得更加困難。

為更難預測的世界重塑投資框架

GIC自4月1日起開始採用新的投資框架，將其投資組合分為股票、固定收益和實質資產——分別代表對增長、收益和通膨韌性的敞口。對沖基金的配置根據其使命和策略分配到這些類別中。截至3月31日，股票佔投資組合的56%，高於一年前的51%；固定收益從26%降至22%；實質資產大致穩定在22%。美洲仍然是GIC最大的區域敞口，佔比53%。

首席執行長林昭傑表示，3.4%的實質回報率部分反映了近年來刻意降低風險的決策。「考量我們的使命，這個結果在預期範圍內，」林昭傑表示。「我們希望專注於多元化，並且承擔了較少的風險。」3.4%的回報率意味著GIC在20年間幾乎使其管理下的儲備實質價值翻倍；若不計入通膨，儲備則增長了兩倍。

AI押注遍及價值鏈

GIC的AI策略與新加坡國家投資公司淡馬錫的類似佈局相呼應。淡馬錫本月稍早表示，目標是到2031年將與AI相關的敞口從目前的6%提升至其投資組合的15%。淡馬錫報告其投資組合淨值創下5180億新加坡元的紀錄。

Yeo表示，GIC正在投資AI基礎設施、開發AI產品的公司以及利用AI改善自身營運的企業。但他警告，集中度風險正日益令人擔憂。「在整個AI生態系統中，很可能會出現一些炒作和估值過高的領域，」他表示。

這筆300億美元的對沖基金承諾將在三年內部署，GIC還計劃擴大跨資產投資，將對沖基金策略與傳統股票和債券相結合。該基金正瞄準更多專注於特定主題或行業的專業對沖基金，建立在該領域超過20年的業績紀錄之上。Yeo表示，GIC通常尋找具有強大投資理念、競爭優勢和嚴謹風險管理流程的對沖基金，並與基金管理人合作開發和培育新的策略。

此次對沖基金擴張之際，全球主權財富基金普遍增加另類資產配置，以尋求與公開市場不相關的回報。對於負責管理新加坡部分外匯儲備、使命是長期保護並增強購買力的GIC而言，此策略代表了一種押注：在地緣政治風險升高和主要經濟體貨幣政策持續轉變的時期，主動型基金經理能夠取得超額表現。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。