德國通脹隨伊朗戰爭封鎖進入第三個月而飆升

由於已有三個月歷史的伊朗戰爭帶來的能量衝擊，德國通脹正顯示出加速跡象，這給歐洲最大的經濟體帶來了拖累，並迫使投資者重新評估股市。這場始於 2 月 28 日的衝突擾亂了關鍵航運路線，並導致能源價格飆升，其影響目前已明顯擴散至中東以外地區。

「時間不是美國經濟的盟友，」RSM US 首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯 (Joe Brusuelas) 在最近的一份分析中表示，隨著危機的繼續，這一警告現在同樣適用於歐洲。

美國對霍爾木茲海峽的軍事封鎖已導致油價上漲超過 5%，達到四年來的高點。霍爾木茲海峽是全球近三分之一石油貿易的咽喉。根據最新的經濟數據，這種能源衝擊是目前在德國肆虐的通脹上升的主要驅動力。市場各處都感受到了壓力，基準 DAX 指數正面臨逆風。

衝突的持續增加了「需求破壞」的風險，這一術語指高物價導致支出發生永久性轉變的情況。對於德國來說，長期的封鎖威脅到了其出口導向型的製造業基礎，並可能使歐洲央行在處於地緣政治不穩定和增長放緩的時期，陷入對抗通脹的困境。

熊市中的撿漏機會

在市場動盪中，一些分析師認為某些德國股票受到了不公平的懲罰，可能代表著價值。論點的核心是識別那些要么不受衝突直接影響，要么有望從中受益的公司。

例如，科技巨頭 SAP 被視為潛在的長期價值博弈。雖然由於大盤看跌其股價可能下跌，但其核心業務與通過波斯灣的實物貨流並無直接聯繫。投資者可能會在基本面強勁但超賣的品種中看到買入機會。相反，國防承包商萊茵金屬公司有望直接受益於地緣政治緊張局勢的加劇，以及德國及其北約盟國增加國防開支的可能性。

外交僵局延長經濟痛苦

迅速解決衝突的希望已經破滅，延長了經濟不確定的時期。據報導，美國總統唐納德·特朗普對最新的伊朗和平提案感到不滿，該提案將推遲有關其核計劃的談判，這是華盛頓的核心問題。美國國務卿馬可·盧比奧似乎排除了任何排除核問題的協議，他表示：「我們必須確保達成的任何協議……都能明確阻止他們在任何時刻衝刺核武器。」

儘管俄羅斯和白俄羅斯呼籲回歸外交解決，但主要交戰方之間的僵局表明，特朗普警告可能持續數個月的美國海上封鎖將繼續擠壓伊朗經濟並擾亂全球市場。

衝突的連鎖反應不僅限於石油。霍爾木茲海峽是包括化肥和天然氣在內的農產品的重要通道。RSM 的經濟學家警告說，這些供應鏈的中斷可能會加劇通脹壓力，導致在最初的能源衝擊過去很久之後，食品價格依然高企且工業成本增加。

本文僅供參考，不構成投資建議。