德國兩年期國債收益率暴跌 11 個基點，降息預期大幅升溫

(彭博社) -- 德國兩年期國債收益率創下了一個多月以來的最大單日跌幅，暴跌近 11 個基點。因經濟降溫跡象及地緣政治局勢的變化，投資者紛紛開始計入歐洲央行早於預期的降息可能。

「德國債券的強勁反彈，尤其是收益率曲線短端的反彈，反映了市場對歐洲央行政策的重大重新定價，」ING Groep NV 高級利率策略師 Benjamin Schroeder 表示。「投資者擔心能源價格壓力會演變成不僅是短期通脹的事件，但來自英國的最新通脹數據和外交進展提供了一些緩解。」

對利率預期高度敏感的德國兩年期國債收益率下跌 10.8 個基點，至 2.536%，交易區間在 2.583% 至 2.527% 之間。基準 10 年期國債收益率也大幅下跌 9.1 個基點，至 2.946%。這一波動使 2/10 年期國債收益率利差收窄 1.586 個基點至 40.777 個基點。收益率的下降標誌著從本週早些時候出現的多年高點回落。

情緒的轉變源於市場正在消化地緣政治和經濟信號。解決伊朗衝突的希望緩解了對能源驅動通脹飆升的緊迫擔憂。這與低於預期的英國通脹數據相結合，使投資者大膽押注歐洲央行將採取更溫和的態度。在近期事態發展之前，市場曾預計歐洲央行將在 2026 年之前維持利率不變，但現在預計至少會有兩次 25 個基點的降息。

歐洲收益率自高位回落

德國國債的走勢在整個歐洲大陸引起了共鳴。英國 30 年期國債收益率正邁向自 2023 年以來的最大週跌幅，較上週五水平下跌近 30 個基點。這一跌幅大約是同期德國國債跌幅的三倍。

本週債券反彈的主要驅動力是英國 4 月份通脹數據低於預期，為 2.8%。這一點，加上其他跡象顯示伊朗衝突帶來的經濟壓力，減輕了投資者對持續高通脹的擔憂，以及對央行維持鷹派立場的必要性的顧慮。

全球背景

在歐洲債券反彈之前，全球政府債券市場經歷了劇烈的拋售壓力。由於能源價格上漲以及包括美聯儲在內的各大央行可能長期維持高利率的前景，收益率在最近幾週大幅飆升。30 年期美國國債收益率近期曾升至 2007 年以來的最高水平，達到 5.19%。

近期地緣政治緊張局勢的緩解以及隨之而來的油價下跌為債券市場提供了喘息機會。然而，對通脹和政府赤字的潛在擔憂依然存在。歐洲央行和美聯儲的下一步行動將受到投資者的密切關注，以尋找政策前景變化的任何跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。