忠意保險：擁有 200 億歐元風險敞口的歐盟保險商受監管保護，可免受美國信貸風險影響

意大利保險公司忠意保險 (Assicurazioni Generali) 的副首席執行官表示，得益於歐洲大陸更嚴格的監管框架，歐洲保險公司在很大程度上免受了引發美國審查的私人信貸市場波動的影響。

「與我們在其他金融危機中看到的情況相比，我不會對此發出最高級別的警報，」忠意保險副首席執行官朱利奧·特扎里奧爾 (Giulio Terzariol) 在接受採訪時表示。

根據 Mediobanca 分析師吉安·盧卡·費拉里 (Gian Luca Ferrari) 引用的數據，忠意保險的私人債務風險敞口約為 200 億歐元（約 235 億美元），佔其一般帳戶的 5.5%。貸款的中值意在保持較小規模，約為 400 萬歐元。

此番言論發表之際，美國監管機構正在審查資產管理公司收購壽險公司以將保單持有人的保費注入高風險私人貸款的策略，這一模式由阿波羅全球管理公司 (Apollo Global Management) 及其旗下的 Athene 部門首創。

特扎里奧爾指出，歐洲參與者受到償付能力 II (Solvency II) 等嚴格資本框架的結構性緩衝，這迫使他們持有更多現金以應對負債。他將其與美國市場進行了對比，稱美國市場「總是傾向於對風險更有容忍度或更容易面臨風險」。

在美國，First Brands 和 Tricolor Holdings 等由私人信貸基金提供資金的公司破產後，人們的擔憂日益加劇。相比之下，特扎里奧爾表示，忠意保險目前的私人信貸違約情況好於預期。

Mediobanca 的費拉里指出，忠意保險的投資組合結構「具有高度防御性」，其工具提供了強大的回收前景。特扎里奧爾補充說，這些貸款是發放給中大型公司的，這些公司在歷史上的違約率較低。「必須出很多差錯，我們的私人債務才會出現問題，」他說道。

監管環境的這種差異可能會導致投資者認為，與具有顯著私人信貸敞口的美國同行相比，像忠意保險這樣的歐洲保險公司是更安全的避風港。市場參與者將關注美國可能產生的任何傳染效應，以及歐洲監管機構可能如何調整自己的框架作為回應。

本文僅供參考，不構成投資建議。