General Fusion以1.5亿美元上市，成为首家公开上市的核聚变公司

General Fusion成为首家公开上市的核聚变公司，携约1.5亿美元登陆纳斯达克，为其LM26示范装置提供资金直至2028年。

General Fusion Group Ltd.成为首家公开上市的核聚变公司，携约1.5亿美元现金登陆纳斯达克，为其Lawson Machine 26示范计划提供资金，以在2028年底前完成多项技术里程碑。这家总部位于温哥华、成立于2002年的公司，在7月10日完成与Spring Valley Acquisition Corp. III的业务合并后，以股票代码GFUZ挂牌上市，认股权证则以GFUZW代码交易。

「我们在纳斯达克上市标志着General Fusion以及整个核聚变行业的重要里程碑。」执行长Greg Twinney表示，「我们相信核聚变正接近一个重要的转折点。」

该公司报告其LM26装置利用液态锂衬层将等离子体压缩至约0.72 keV（约840万摄氏度），通过机械压缩将等离子体的电子温度提升逾三倍。这一成果推动该装置沿着先达到1 keV、再达到10 keV，最终迈向Lawson准则的路径前进——Lawson准则是温度、密度与约束时间的组合，可让等离子体产生净核聚变能量。

General Fusion的磁化靶向核聚变（MTF）方法不同于竞争对手青睐的超导磁体托卡马克装置和高功率激光，而是采用机械压缩配合液态锂壁来挤压磁化等离子体。该公司目标是在约2035年前部署首座示范核聚变电厂，瞄准一个随着AI数据中心和电气化令电网承压而可能达到数万亿美元规模的全球能源支出市场。

通往核聚变的第三条路径

投资者所熟悉的大多数核聚变方法依赖两种途径之一：利用强大的超导磁体约束等离子体（如ITER项目和Commonwealth Fusion Systems的SPARC设计），或利用高功率激光压缩等离子体（如美国国家点火装置所采用的方法）。General Fusion的MTF则走第三条路线，利用机械压缩配合液态锂壁物理性地挤压磁化等离子体。

该公司表示，该设计依托现有且耐用的材料，避免了竞争对手方案中最昂贵、最脆弱的组件，使其更易于与真实发电厂（包括现有基础设施）的约束条件相整合。该方法经过二十多年在日益复杂的示范系统上的测试，结果已发表于同行评审期刊。该公司表示，LM26的成果已提交同行评审。

商业里程碑与合作伙伴

除技术计划外，General Fusion与Toto集团旗下的Renexia S.p.A.签署了一项基于里程碑的框架协议，合作探索其核聚变技术在意大利的潜在商业部署。该公司还通过与General Atomics Energy Group的合作拓展其技术生态，以推进能够在LM26计划第二阶段测量超过10 keV（约1亿摄氏度）温度的等离子体诊断技术。

上市时机反映了电力需求的更广泛转变。各经济体正在电气化，AI数据中心以令电网承压的速度消耗电力，推动公用事业公司和各国政府寻找稳定、无碳的基础负荷电源。核聚变若能实现，可提供充足的电力，不产生长寿命废物，也不存在失控反应的风险。

作为de-SPAC，GFUZ承担合并后风险，包括潜在的股价波动与稀释。该公司尚处于收入前阶段，正以资本燃烧的方式攻克人类所面临的最困难工程问题之一，而这一时间表此前曾令资金充裕的努力遭遇挫折。如果磁化靶向核聚变能够成功，General Fusion将在可能达数万亿美元的全球能源支出市场中占据先机；如果失败，该公司将面临一条资本密集且毫无收入的道路。近期的观察指标包括LM26向1 keV及随后10 keV的进展、迄今所报告成果的独立同行评审验证，以及对2028年里程碑时间表的执行情况。

本文仅供参考，不构成投资建议。