吉利2.21億歐元收購福特西班牙工廠 建立歐洲關稅屏障

吉利汽車將以2.21億歐元收購福特瓦倫西亞工廠34%股權，取得歐洲生產基地，藉此繞過可能威脅中國電動車出口競爭力的歐盟關稅。

「這項協議代表了吉利長期歐洲擴張策略的一個里程碑式突破，」花旗分析師在研究報告中寫道，維持對吉利的買入評級，目標價30港元。「在地化生產基地將有助於公司避免歐盟對中國電動車的潛在進口關稅，並顯著提升價格競爭力。」

該工廠設計年產能為40萬輛，有潛力達到50萬輛。花旗估計，吉利的收購成本僅為從零建設新工廠的10%至20%。該工廠在2025財年錄得淨利潤7,000萬歐元，低於2024財年的2.36億歐元，原因是福特在歐洲重組期間縮減了產能。根據擬議的股權結構，福特將持有合資公司66%的股份，吉利持有34%。

在地化生產基地幫助吉利避開歐盟於2024年10月對中國製電動車徵收的17.4%額外關稅，這項關稅疊加了原有的10%進口關稅，可能侵蝕中國車企在歐洲的價格優勢。吉利2026年上半年海外銷量年增158%至474,228輛，使其成為全球增長最快的中國汽車品牌之一。該交易預計將於2026年第四季完成，首款吉利品牌新能源汽車將於2028年下線。

這項交易延續了兩家車企自2010年以來的合作關係，當年福特將沃爾沃汽車出售給吉利。雙方高層表示，那次收購重振了這個瑞典品牌——沃爾沃全球銷量從2010年的37.3萬輛增至2025年的76.3萬輛，成長逾一倍——並建立了信任基礎。

吉利計劃在瓦倫西亞工廠生產兩款新能源車型，利用福特現有的製造基礎設施和當地供應鏈網絡。花旗表示，這項安排縮短了吉利的海外布局週期，並使公司能夠透過授權和代工製造收入將電動車技術變現。

福特的歐洲重組

對福特而言，這家合資企業為一座營運近50年的工廠提供了產能過剩的解決方案。瓦倫西亞工廠是歐洲生產力最高的汽車工廠之一，但在福特為應對電動車轉型而重組歐洲業務的過程中，該廠的利用率持續下滑。自2023年以來，福特已在歐洲裁減數千個工作崗位，這是其旨在恢復歐洲地區獲利能力的成本削減計劃的一部分。

「瓦倫西亞的團隊曾打造出我們歷史上最受歡迎的車型，現在這個團隊將幫助我們打造未來，」福特歐洲總裁Jim Baumbick表示。「我們攜手合作，可以充分利用這座優秀的工廠和優秀的勞動力，達到業界新的成本基準。」

競爭格局

該合資企業需要獲得監管批准，預計將於2027年上半年開始營運。這項交易發生在中國車企加速海外擴張以抵銷國內需求放緩並規避貿易壁壘之際。吉利在國內的主要競爭對手比亞迪已宣布計劃在匈牙利建設歐洲工廠，而上汽集團正在土耳其建造工廠。爭相建立本地產能的競賽顯示，對於面臨關稅逆風的中國電動車製造商而言，歐洲製造具有戰略重要性。

花旗的30港元目標價意味著較吉利當前交易水準有約30%的上漲空間。該行指出，這項交易有潛力加速吉利在歐洲市場的滲透並改善其獲利前景，並強調交易成本僅為從零建設工廠所需資本支出的一小部分。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。