核心要點：
- 萬國數據第一季度每股美國存托股票（ADS）攤薄收益為 1.53 美元，超過 Zacks 共識預期的 1.06 美元；在歸一化基礎上，營收同比增長 7.9% 至 29.4 億元人民幣。
- 由於 AI 驅動，公司獲得了創紀錄的需求，2026 年的新增預訂和預留總量已超過 1 吉瓦（GW），促使公司啟動重大擴張。
- 萬國數據宣布了一項 300 億至 500 億元人民幣的新三年投資計劃，旨在開發其近 4 吉瓦的儲備土地，並交付近 600 兆瓦的待處理訂單。
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萬國數據股價上漲 8%，受益於 AI 需求創紀錄及第一季度財報超預期
萬國數據（GDS Holdings Ltd.）正緊緊抓住中國人工智能需求激增的機遇，今年已獲得創紀錄的 1 吉瓦新增預訂和預留，並促使公司啟動了新一輪數十億美元的投資週期。在報告的第一季度收益顯著超過分析師預期後，該數據中心運營商的股價上漲了 8% 以上。
「我們以非常強勁的銷售開啟了 2026 年，」萬國數據董事長兼首席執行官黃偉在聲明中表示。「在第一季度，我們錄得約 200 兆瓦的淨新增預訂，創下有史以來單季度最高水平。隨著 AI 基礎設施需求的加強，我們相信萬國數據在捕捉下一階段增長方面具有獨特優勢。」
公司報告第一季度每股美國存托股票（ADS）攤薄收益為 1.53 美元，輕鬆超過 Zacks 共識預期的 1.06 美元。該季度歸一化淨營收同比增長 7.9% 至 29.4 億元人民幣（約 4.259 億美元），而調整後 EBITDA 增長了 8.0%。公司的待處理訂單增長至近 600 兆瓦，管理層預計這些訂單將在未來六到八個季度內開始產生收入。
這波由 AI 驅動的需求標誌著萬國數據多年增長週期的開始，並得到了中國國產芯片供應日益增加的支持。為了滿足這一需求，公司準備在未來三年內投資 300 億至 500 億元人民幣（約 42 億至 70 億美元）。這筆資金將用於建設其近期擴充的土地儲備，該儲備目前的總容量已接近 4 吉瓦。
AI 推動前所未有的預訂浪潮
新客戶需求的規模對萬國數據來說是一個重大的階段性變化。黃偉指出，客戶正在以「前所未有的規模」規劃未來部署，一些超大規模客戶計劃在單個集群內進行吉瓦級的部署。
今年年初至今，公司已實現總計超過 1 吉瓦的新增預訂和預留，這使其有「近乎確定性」獲得後續訂單。這一勢頭使萬國數據有望超過其 2026 年至少 500 兆瓦的銷售目標。公司在過去 15 個月中啟動了約 400 兆瓦的新建設，並表示這些項目幾乎已全部獲得預先承諾。
滿足需求的資本計劃
首席財務官 Dan Newman 概述稱，400 億元人民幣的中值投資額可以通過約 60% 的項目貸款進行融資，這與公司歷史模式一致。餘下部分將通過經營現金流、資產變現和資產負債表上的現金來籌集。
萬國數據在資助這一擴張方面處於有利地位。截至第一季度末，公司擁有超過 190 億元人民幣（約 27 億美元）的現金及定期存款。此前，公司通過出售 DayOne Data Centers 的部分股權獲得 3.85 億美元，並通過私募發行可轉換優先股獲得 3 億美元，這些都增強了其資金實力。公司的淨債務與上一季度年化調整後 EBITDA 的比率從 2024 年底的 6.8 倍降至 4.7 倍，為新的投資週期提供了巨大的財務靈活性。萬國數據維持了其 2026 年的全年業績指引。
本文僅供參考，不構成投資建議。
