英鎊兌加元飆升至十年高點，USMCA意外衝擊推動2%漲幅

本週英鎊兌加元延續漲勢，升至十年來最高水準，因川普政府拒絕延長USMCA貿易協定，為本已受150個基點利差劣勢壓抑的加元增添了結構性逆風。

英鎊兌加元週三攀升至1.9049，自2016年以來首次突破1.90關口，隨後回落至1.8980附近。自7月1日審查截止日到期而USMCA未獲延期以來，該貨幣對已上漲約2%，進一步推升了自英國首相施紀賢辭職消除政治不確定性後啟動的漲勢。

「USMCA的決定代表的不是貿易立即中斷，而是長期政策不確定性的顯著上升，」Edgen貿易政策分析師Elena Fischer表示。「企業現在無法再獲得另一個16年的延期，反而必須面對反覆的協商與定期審查，這可能在未來數年壓抑投資與成長。」

英國央行提供了上漲的助推力。行長貝利已實質上排除近期降息的可能性，將銀行利率維持在3.75%——比加拿大央行的2.25%高出150個基點。根據CFTC持倉數據，這一利差優勢吸引投機資金流入英鎊，而對加元的看空押注則升至去年12月以來的最高水準。加拿大兩年期公債殖利率目前已比美國同天期債券低逾140個基點，為去年5月以來最大差距。

加拿大央行淡化能源價格上漲對通膨的影響，認為缺乏足夠證據顯示油價上升正在推動更廣泛的物價壓力。這種鴿派立場，加上貿易前景，顯示政策傾向對加元的支撐力正日益減弱。

週四公布的加拿大就業數據將決定拋售是否加速。

市場共識預期6月就業人數成長1萬人，較5月意外的8.8萬人大幅放緩，失業率則維持在6.6%。風險呈現不對稱：若數據遜於預期，將強化市場對加拿大央行維持按兵不動或轉向寬鬆的預期；而符合預期的報告可能僅提供暫時喘息，因為USMCA的不確定性將持續籠罩加拿大的中期展望。

上一次加拿大勞動市場出現遜於預期的數據——3月減少2,700個就業機會，而市場預期為增加2.5萬人——美元兌加元在單一交易日內跳漲0.6%，凸顯該貨幣對國內數據的敏感度。

技術面上，英鎊兌加元在1.8875支撐位上方仍維持買盤，下一個上行目標位在1.9235，該點位是1.8017至1.8694區間自1.8299起算的138.2%費波納奇預測值。跌破1.8875將延緩看多觀點並引發盤整。從更大格局來看，該貨幣對正延續自2022年低點1.4069以來的上升趨勢，下一個中期目標在1.9597。

更廣泛的影響不僅限於該貨幣對。加元結構性走弱將推高加拿大企業與消費者的進口成本，可能在加拿大央行已處於微妙政策路徑之際進一步推升通膨。對英國出口商而言，英鎊走強將削弱英國商品在加拿大市場的競爭力，在英國經濟尋求維持選後復甦動能之際，為貿易收支增添逆風。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。