Gap調升獲利預測、Q2財報優於預期，股價大漲11%

Gap Inc.公布第二季調整後每股盈餘為0.52美元，優於市場共識的0.48美元，並上調全年獲利預測，帶動股價上漲逾11%。

管理階層表示，公司將淨銷售成長展望收窄至1%至1.5%，同時將調整後每股盈餘指引上調至2.35至2.45美元，主因來自預期流通股數下降及利息淨支出減少。

淨銷售額較去年同期的37.25億美元下滑2%至36.51億美元，同店銷售下跌1%。Gap品牌同店銷售成長10%，而Old Navy下滑4%，Athleta則下跌12%。調整後毛利率擴張20個基點至41.4%。

獲利優於預期及指引上調顯示，儘管Old Navy和Athleta表現疲弱，管理階層仍預期Gap品牌動能可望延續。投資人將關注Old Navy在後半年的客流是否改善，以及Athleta的衰退幅度是否趨緩；第三季銷售預期將成長1.5%至2.5%。

GAAP稀釋後每股盈餘從0.57美元大幅攀升至1.38美元，主要受惠於銷貨成本中4.17億美元的關稅回收調整。若排除該一次性項目，調整後營業利益約下滑11%至2.59億美元，調整後營業利潤率為7.1%，下降70個基點。排除回收影響後的商品利潤率則改善80個基點，受惠於關稅緩解及所有品牌平均單價（AUR）提升。

Old Navy銷售下滑4%，反映女裝季節性商品的壓力及客戶流量出乎意料的放緩，而較高的促銷活動部分抵銷了商品利潤率的增長。公司任命Michael Francis出任Old Navy執行長，以應對該品牌所面臨的挑戰。Banana Republic則繳出1%的溫和成長，同店銷售上升3%。

Gap在季末持有25億美元的現金及約當現金，年增2%，庫存則基本持平於22.97億美元。公司當季透過庫藏股及股利共回饋2.62億美元。前26週的營業現金流為5.5億美元，高於去年同期的3.08億美元。

指引上調顯示，管理階層預期Gap品牌的動能足以抵銷Old Navy及Athleta持續面臨的壓力。公司下一個關鍵事件為第三季財報，屆時銷售預期將成長1.5%至2.5%，毛利率預計擴張25至75個基點。此外，公司將7月下旬至8月的假設性增量關稅稅率從高十位數百分比下調至約10%，為全年毛利帶來約1,500萬美元的紓解。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。