傳 GameStop 擬收購 eBay，公司股價漲逾 9%

GameStop 股價在盤後交易中飆升逾 9%，此前有報告稱該視頻遊戲零售商正準備對 eBay 發起收購邀約，此舉將極大地重塑兩家公司，並再次引燃迷因股狂熱。

「GME 和 eBay。這完全合理，」曾因做空房地產市場而聞名的投資者 Michael Burry 評論道，捕捉到了這一潛在交易出人意料卻又引人入勝的本質。

報告發布後，GameStop 股價在尾盤交易中躍升至 27.61 美元左右，而 eBay 股價一度上漲 15%。此次出價背景是，市值約 120 億美元的 GameStop 盯上了市值約 460 億美元的 eBay。

此次潛在收購對執行長 Ryan Cohen 來說是一場高風險的豪賭，他價值 350 億美元的薪酬方案與實現 1000 億美元市值掛鉤。正式邀約可能在本月提出，迫使投資者在戰略願景與此類大型交易的重大財務風險之間進行權衡。

Cohen 的 1000 億美元野心

此次傳聞中的收購是執行長 Ryan Cohen 尋求將 GameStop 從實體零售商轉型為多元化科技和電子商務巨頭的過程中最激進的一步。Bull Theory 的分析師指出，Cohen 的過往業績斐然，並強調他「將 Chewy 從一家小型在線寵物食品公司打造成為價值 400 億美元的企業，隨後將其出售」。收購 eBay 被視為迅速擴大 GameStop 電子商務版圖的一種方式，使其遠遠超出傳統的視頻遊戲業務，進入更廣泛的在線市場。

這一野心與 Cohen 的薪酬直接相關。他的薪酬方案包括一份巨大的股權激勵，只有在 GameStop 在 2026 年 1 月之前實現 1000 億美元市值和 100 億美元累計 EBITDA 的情況下才能行權。收購 eBay 這樣的主要平台可能是實現這些宏偉目標的捷徑，儘管它伴隨著巨大的整合風險。

兩份估值的懸殊

為這筆交易融資面臨著巨大的障礙。市值約為 120 億美元的 GameStop 正試圖收購一家估值幾乎是其四倍的公司。雖然 GameStop 通過激進的成本削減和重組積累了 90 億美元的可觀現金庫，但這僅能覆蓋 eBay 460 億美元估值的一小部分。

分析師認為，任何嚴肅的出價幾乎肯定都需要大量的債務融資、大規模發行股票，或兩者兼而有之。此舉可能會稀釋現有股東的權益，並增加 GameStop 資產負債表的槓桿率，為這家剛恢復盈利的公司帶來新風險。該公司報告 2025 財年淨利潤為 4.18 億美元，而此前多年虧損，這主要是通過關閉 1300 多家門店和降低運營費用實現的。

迷因股狂熱回歸

這一消息在散戶投資者社區引起了轟動，正是這些投資者推動了 GameStop 在 2021 年的歷史性空頭擠壓。Reddit 論壇如 r/Superstonk 和 r/wallstreetbets 充斥著各種帖子，將此次收購邀約視為 Cohen 領導下迷因股能量的回歸。該股的空頭頭寸雖然遠低於 2021 年的峰值，但仍維持在流通盤 15% 左右的高位，使其在任何重大消息下都容易出現劇烈波動。

投機熱潮也波及到了加密貨幣市場。報告發布後的 24 小時內，使用 GME 代碼的 Solana 迷因幣飆升了約 54%，而另一個受網絡紅人 Keith Gill（Roaring Kitty）啟發的代幣則上漲了 55%。這種反應顯示了 GameStop 的公司行為與小眾、高風險數位資產表現之間持續且高度不可預測的聯繫。投資者將在未來幾周密切關注正式的 13D 文件或官方邀約。

本文僅供參考，不構成投資建議。