藤倉電機一週市值蒸發400億美元，AI電纜需求不如預期

藤倉電機股份有限公司上週市值蒸發約400億美元，因其中期獲利預測低於分析師預估30%。

「藤倉電機未能充分擴充產能，導致市場期望與現實之間出現落差，」岩井Cosmo證券分析師清水規和表示。

這家擁有141年歷史的光纖電纜製造商於5月19日預測，截至2028年4月起的會計年度營業利益為3,150億日圓（20億美元），遠低於分析師平均預估的4,550億日圓。社長岡田直樹表示，即便千葉縣的新廠房投產，產能仍將不足。該股在此次拋售前，截至5月中旬的24個月內已飆漲超過1,500%。

這波跌勢已蔓延至藤倉電機以外，競爭對手古河電氣工業與住友電氣工業自5月13日以來的表現均遜於日經指數。此事件凸顯了AI基礎設施類股情勢轉變的速度之快，投資人正重新評估製造商能否實現高漲的期望。

此次拋售之前已有警訊。根據彭博彙編的數據，藤倉電機的相對強弱指標在財報發布前已攀升至接近80，顯示該股已處於超買狀態。即便經歷此波跌勢，該股預期本益比仍超過40倍，是東證指數約18倍的兩倍以上。

原料短缺加劇了該公司面臨的挑戰。藤倉電機已對氫氣與氦氣的供應表示擔憂，後者更因伊朗衝突而惡化。長遠來看，收發器技術的快速進步預計將減少未來數據中心內部所需的電纜數量，不過分析師表示，該風險可能還需數年才會對需求產生重大影響。

「若市場醒悟，意識到數據中心建設因電力瓶頸而延遲開工或完工，電纜業者將首當其衝遭到全面降評，」不對稱顧問公司日本股票策略師阿米爾·安瓦爾扎德表示。

需求基本面依然強勁。CRU集團預測，2024年至2030年間，全球數據中心電纜需求將增長22.4%，主要由北美驅動。藤倉電機對蘋果公司等超大規模客戶也保有定價權，根據彭博數據，蘋果約佔其營收的4%。

「投資人正尋求降低對AI數據中心及瓶頸概念股過高估值的曝險，」佩勒姆·史密瑟斯聯合公司分析師威廉·內斯圖克表示。

此波下跌使藤倉電機股價回到AI漲勢真正啟動前的最低水準。投資人將關注該公司下一季的業績更新，以尋找產能擴張進展及需求展望變化的跡象。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。