黃金與銅價齊漲帶動富時100礦業股 Fresnillo跳漲5%

礦業股領漲富時100指數，Fresnillo上漲5%，因金價持穩於每盎司4,060美元之上，倫敦金屬交易所銅價則逼近每噸14,000美元。

Fresnillo的漲勢源自優於預期的中期業績，受惠於產量提升及低於預期的營運成本，毛利按年增長超過一倍。這家專注墨西哥市場的貴金屬生產商公布上半年營收為33.8億美元，按年增長74.7%，毛利達23.6億美元，按年增長130.7%，經調整每股盈餘為1.75美元，高於市場共識預期的1.66美元。

銅價在倫敦金屬交易所接近兩個月高位，受到交易所庫存下滑及供應面全年持續收緊的支撐。智利國家銅業（Codelco）El Teniente礦場發生岩爆、自由港（Freeport）印尼Grasberg礦場宣布不可抗力，加上剛果民主共和國Kamoa Kakula礦場出現中斷，已從2026年供需平衡中削去相當大一部分產出。此後智利的暴風雨迫使Codelco暫停Andina礦場的地表作業，並暫停El Teniente的礦石出貨。

交易商亦關注美國倉庫中累積的金屬庫存，因為川普即將就銅進口關稅做出決定，這使其他地區的供應更為緊張。在此之下，資料中心建設與電網投資亦構成結構性需求。

在西非營運金礦的Endeavour Mining同樣受惠於金價上漲，股價攀升3%；Antofagasta因銅價維持在兩個月高位附近而走高3%。Glencore在公布中期業績當日亦上漲3%，該公司此前已預告其行銷部門的經調整稅前息前利潤約為33億美元，較一年前的14億美元增長超過一倍。交易部門在上半年承擔了主要貢獻，期間銅產量上升15%，但鋅、鈷及黃金產量均有所下滑，全年產量指引維持不變。

金價、銀價支撐Fresnillo業績優於預期

Fresnillo在7月公布的第二季生產報告中提前披露的營運數據顯示，銀產量按年下滑11.4%至2,200萬盎司，黃金產量下降7.3%至290,900盎司。不過，平均實現銀價按年飆升134.4%至每盎司78.9美元，金價上漲47.3%至每盎司3,666.80美元，遠超以抵消上述產量下滑的影響。該公司維持全年產量指引，但將2026年資本支出預測下調至5億至5.5億美元，低於3月年度業績時所指引的7.65億美元。

該板塊亦吸引資金自能源類股輪動流入，此前布蘭特原油在市場期待荷姆茲海峽重啟協議的氛圍下跌向每桶80美元。礦業股的漲勢來臨之際，金價遠高於歷史平均水平，銅的供需平衡持續收緊，下一個催化因素將是美國關稅決定，以及智利與印尼營運是否出現進一步中斷。

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