富蘭克林資源支付1億美元和解西方資產管理SEC調查

Western Asset Management同意支付1億美元，以了結美國證券交易委員會（SEC）對其交易分配行為的調查，從而消除了困擾這家富蘭克林資源（Franklin Resources）子公司的法律不確定性，此前該問題已導致客戶撤資超過1,500億美元。

根據6月4日宣布的和解協議，這家總部位於加州帕薩迪納的固定收益資產管理公司，被指未能妥善監督前聯席首席投資官Kenneth Leech。Leech涉嫌在一個價值6億美元的「Cherry-Picking」（挑選最佳交易）計劃中，將獲利交易導向其偏好的投資組合。SEC將把這筆民事罰款納入「公平基金」（Fair Fund），用以賠償受影響的投資者。

SEC在其命令中指出：「Western Asset的監管失誤，使Leech不當的交易分配行為持續了近三年，導致那些獲得表現較差交易的投資組合客戶處於不利地位。」該公司未承認或否認相關調查結果。

該公司在監管文件中表示，美國司法部已另外結束對Western Asset的刑事調查，未採取任何行動。現年71歲的Leech將於6月15日在曼哈頓面臨刑事審判，他被控四項欺詐罪和一項作出虛假陳述罪。他已提出無罪抗辯。

截至3月31日，Western Asset的管理資產規模為2,289億美元，較2024年6月的3,811億美元下降40%。2024年6月是該調查首次被揭露的月份。根據晨星（Morningstar）數據，Leech曾協助管理的Western Asset Core Plus Bond基金在2022年和2024年的表現落後於95%以上的同類基金，而在此之前，該基金自2014年以來大多表現優異。

總部位於加州聖馬刁的富蘭克林資源，截至3月底的管理資產規模為1.68兆美元。該公司表示，Western Asset同意和解是出於「商業決策」，以避免曠日持久的訴訟，而該協議結束了SEC和司法部的調查。

一場重塑債券巨頭格局的醜聞

調查的核心在於，Leech被指控將首日表現良好的美國國債衍生品交易，分配給遵循「宏觀機會」（Macro Opportunities）策略的投資組合——他將此策略描述為反映其最佳想法。而表現較差的交易則被分配給遵循「核心」（Core）和「核心增強」（Core Plus）策略的投資組合。

檢方表示，在俄羅斯於2022年入侵烏克蘭後，Macro Opportunities投資組合因俄羅斯債務遭受損失；而當瑞士信貸（Credit Suisse）於2023年倒閉時，該組合又因持有該行債務而虧損。Leech因此變得特別專注於支撐這些投資組合的表現。當局表示，該計劃從2021年1月持續到2023年10月。

此次和解是美國總統川普第二任期內宣布的最大規模SEC執法行動之一。對富蘭克林資源而言，此項和解消除了長期壓制其股價的重大法律不確定性。6月4日，BEN股價上漲6%，觸及52週新高32.47美元，因投資者對和解消息作出正面反應。

未來展望

隨著聯邦調查的結束，Western Asset面臨重建客戶信任和遏止資金外流的挑戰。自調查曝光以來，該公司的管理資產規模縮水超過1,500億美元，凸顯了聲譽受損的嚴重程度。Leech的刑事審判仍是一個短期風險，可能爆出更多關於該公司內部控制的內幕。

對富蘭克林資源而言，1億美元的罰款相對於其158億美元的市值而言，雖然金額可觀，但仍在可承受範圍內。此項和解讓母公司能夠專注於穩定Western Asset的業務，並留住那些因不確定性而暫緩下達新投資指令的機構客戶。

本文仅供信息参考，不構成投資建議。