惠譽評級正式警告稱，比特幣支持證券具有「高市場價值風險」，並將其評為投機級信用狀況。這一評估可能透過向機構投資者發出風險信號，從而使加密貨幣相關信貸產品的擴張複雜化。
在2026年1月12日的一份正式評估中，信用評級機構惠譽評級將比特幣支持證券指定為「投機級」信用狀況，理由是該資產固有的價格波動性是其主要風險驅動因素。該機構警告稱，透過匯集比特幣抵押品並以此發行債務而構建的金融工具，具有「更高風險」，可能導致貸方和投資者遭受快速損失。
惠譽的分析直接指出，劇烈的價格波動可能侵蝕這些證券抵押品的價值。比特幣價格的顯著下跌可能突破所需的覆蓋水平，引發強制清算並使損失具體化。該機構透過提及加密貨幣貸方BlockFi和Celsius在2022-2023年市場低迷期間的破產，強調了這一點，這些案例表明在市場壓力下，過度槓桿化的抵押品支持模型可以迅速崩潰。
惠譽的警告範圍僅限於信貸和證券化工具，其中償還直接取決於基礎比特幣的價值。該評估明確不適用於現貨比特幣交易所交易基金（ETF），這些基金的結構類似於股權工具。事實上，惠譽建議，ETF的廣泛採用可能創造更多元化的持有者基礎，這一發展可能「潛在地抑制」比特幣的價格波動性。
比特幣日益融入企業財務體系，凸顯了惠譽分析的相關性。例如，MicroStrategy透過可轉換票據和有擔保債務為其收購近68.8萬枚比特幣提供了資金，直接將其公司信用狀況與比特幣的市場表現掛鉤。雖然惠譽沒有對具體公司進行評級，但這一策略說明了傳統信貸與數字資產價值之間日益增長的關聯性。
