金融板塊落後標普 500 指數 6%，2 萬億美元私人信貸市場擔憂加劇

儘管標普 500 指數不斷創下新紀錄，但美國金融板塊卻出現了令人擔憂的分歧，今年以來已下跌 6%。這種表現不佳的情況加劇了市場對更廣泛反彈持久性的擔憂，並將焦點轉向了 2 萬億美元私人信貸市場中可能醞釀的風險。

「財政部長、美聯儲和美國證券交易委員會（SEC）的領導人，以及眾多金融機構的負責人都已表態，他們沒有看到來自私人信貸系統性風險，」黑石集團（Blackstone）首席執行官蘇世民（Steve Schwarzman）在該公司最近的第一季度財報電話會議上表示，試圖以此澄清事實。

這種表現差距凸顯了日益增長的憂慮，特別是影響了個人投資者對私人信貸基金的情緒。蘇世民承認，負面報導影響了流入其旗艦私人信貸基金 BCRED 的散戶資金。然而，他將此與機構和保險客戶的資本承諾進行了對比——這些客戶代表了該公司 75% 的信貸管理資產，其投資意願並未受到影響。黑石的非投資級私人信貸策略自近 20 年前成立以來，實現了 9.4% 的年度淨回報率，約為槓桿貸款市場回報率兩倍。

核心問題在於，由於傳統銀行收縮業務而介入為公司融資的繁榮私人信貸市場，是否會成為系統性不穩定的源頭。嚴重的經濟低迷可能導致信貸緊縮和資產減值，並可能在整個金融體系中產生傳染效應。然而，黑石辯稱其基金是為這些週期設計的，具有低槓桿和充足的儲備。該公司還在擴大其投資級信貸平台，該平台在第一季度增長了 23%，管理資產達到 1300 億美元，旨在利用 AI 基礎設施等重大項目的融資需求。

本文僅供參考，不構成投資建議。