Key Takeaways
- 強勁季度業績： 受其基於區塊鏈的金融服務推動，Figure Technology 第一季度的營收和 EBITDA 均超出了華爾街的預期。
- 分析師上調評級： 博恩斯坦分析師將 Figure 視為獨特的區塊鏈市場，並根據實時的鏈上貸款量數據預測其第二季度將創下歷史新高。
- 未開發的市場： 報告強調，代幣化信貸的潛在市場規模達 4 兆美元，而該行業目前的估值僅為 51.4 億美元。
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Figure Q1 業績超預期，博恩斯坦看好 4 兆美元代幣化信貸市場
博恩斯坦分析師對 Figure Technology Solutions 表示極力推崇，認為這家金融科技公司在第一季度業績超出華爾街預期後，已成為一個獨特的區塊鏈市場，並暗示其現實世界信貸代幣化模型有望實現重大增長。Figure 於 5 月 11 日報告了這一強勁結果。
博恩斯坦分析師在 5 月 15 日的一份報告中表示：「隨著市場在追蹤實時區塊鏈交易量數據方面變得更加高效，我們相信 FIGR 的股價應成為區塊鏈貸款量的實時反映。」他們補充說，鏈上數據指向一個打破紀錄的第二季度。
雖然報告中未披露具體的財務業績，但 Figure 的營收和調整後 EBITDA 均超過了共識預期。該公司的核心業務涉及將房屋淨值信貸額度等信貸資產轉換為區塊鏈原生工具。其 Forge 平台將整筆貸款拆分為流動的、以一美元為單位的參與單位，解決了去中心化金融中現實世界資產 (RWA) 面臨的關鍵流動性挑戰。
該報告強調了鏈上金融的現狀與未來潛力之間的巨大脫節。博恩斯坦此前曾估計代幣化信貸的潛在市場規模為 4 兆美元，而來自 RWA.xyz 的行業數據顯示，該行業目前的估值僅為 51.4 億美元，突顯了 Figure 瞄準的長期增長機會。
資本市場的新模型
Figure 正努力說服投資者，它不僅是一家房屋淨值貸款機構，更是一個全棧式區塊鏈資本市場平台。聯合創始人 Mike Cagney 在公司 5 月 12 日的財報電話會議上解釋說，傳統的 DeFi 借貸難以處理整筆貸款等流動性差的抵押品。Figure 的平台旨在通過將這些資產創建為可交易的零碎單位來解決這一問題。
博恩斯坦認為這創建了一個完整的市場，Figure 「只需在其生態系統內的整個區塊鏈經濟中抽取小額費用」。
儘管該模型前景廣闊，但 Figure 首席執行官 Michael Tannenbaum 承認，機構投資者對「金融區塊鏈」的敘事仍持懷疑態度。他辯稱公司的優勢在於運營，將人工智能描述為「大腦」，將區塊鏈描述為「神經系統」，從而使承保和合規自動化的效率更高。
擴展鏈上信貸生態系統
將信貸引入鏈上的努力已超出 Figure 的範圍。Centrifuge 等項目也已擴展，在新的區塊鏈網絡上提供代幣化信貸和美國國債產品，以將機構資產與 DeFi 流動性聯繫起來。
Figure 本身也正在將其核心房屋淨值業務擴展到汽車貸款等領域。這是通過由 Provenance Blockchain Foundation 發起的 Hastra DeFi 協議實現的。Hastra 最近宣布在以太坊上的 Morpho 協議上啟動，這使其代幣化信貸產品面向更大的 DeFi 市場開放。
本文僅供參考，不構成投資建議。
