AI 與無人機重塑市場，光纖價格暴漲 650%

AI 數據中心建設與軍事需求的交匯，正促使全球光纖市場進入一個結構性超級週期，供應瓶頸預計將至少持續到 2027 年。

高端光纖電纜的價格在過去一年中飆升了 650%，這一漲勢並非由傳統電信週期驅動，而是源於 AI 數據中心和軍用無人機帶來的根本性需求衝擊，這正迅速將定價權轉移到製造商手中。

國盛證券分析師在 3 月的一份研究報告中指出：「此次價格上漲並非週期性修復，而是『供需缺口驅動的價格上漲』」，並確定市場已由買方市場轉變為賣方市場。

據央視財經報導，G.657.A2 型光纖的價格從每芯公里 32 元跳升至 240 元。來自 AI 和無人機的新需求目前佔據了傳統市場的 20% 以上，國盛證券預測，全球供應缺口在 2026 年將達到 6%，到 2027 年將擴大至 15%。

問題的核心在於關鍵上游組件——光纖預製棒的產能擴充存在 18 至 24 個月的剛性週期。這種供應缺乏彈性的特徵意味著，即使需求激增，新產能也要到 2027 年之後才能釋放，這為長期的價格高位以及長飛光纖（YOFC）和亨通光電等生產商的利潤大幅擴張奠定了基礎。

AI 與無人機驅動剛性需求

本輪牛市的基礎在於需求的徹底重組。AI 數據中心（AIDC）所需的網絡架構與傳統的雲設施根本不同。為了處理訓練集群中 GPU 與 GPU 之間海量的「東西向流量」通信，AIDC 需要 1:1 的無阻塞設置。這導致單個伺服器機櫃消耗 800 至 1,000 芯光纖連接，比傳統機櫃的 40 至 80 芯增加了 5 到 10 倍。烽火通信光纖部門研發經理彭楚宇表示：「對光纖的需求可能增加了 5 到 10 倍。」

CRU 集團的數據預計，AIDC 在全球光纖需求中的份額將從 2024 年的 5% 爆發式增長到 2027 年的 30%，取代電信運營商成為主要的增長動力。

同時，軍事需求已使光纖成為一種高頻消耗品。抗電子干擾的光纖制導無人機在每次任務中都會拖曳 10-20 公里的不可回收 G.657.A2 光纖。國盛證券估計，這一新需求板塊每年已消耗 5000 萬芯公里，未來可能升至 8000 萬芯公里以上。結合這兩大新需求來源，其需求量已超過 1 億芯公里，佔全球約 5 億芯公里傳統市場的 20% 以上。

兩年期預製棒瓶頸鎖定供應

在需求爆發的同時，供應受到光纖預製棒（拉製光纖的玻璃棒）製造工藝的限制。這一佔據行業 70% 利潤的上游環節由於複雜的化學沉積工藝和嚴格的監管審批，其擴產週期長達 18 至 24 個月。這意味著現在任何增加產能的決定，在 2027 年之前都無法轉化為有效供應。

供應緊張因結構性錯位而加劇。領先的製造商正優先利用有限的預製棒產能生產用於 AI 和軍事領域的高利潤特種光纖（如 G.657.A2）。這導致傳統寬帶使用的標準 G.652.D 光纖出現短缺，引發價格全面上漲。市場已見成效，康寧（Corning）和藤倉（Fujikura）等主要生產商已與 Meta 等客戶簽署了多年期合同，部分交付時間已超過 60 週。

對於投資者而言，這種態勢創造了清晰的機會。在供應固定且成本穩定的情況下，價格上漲幾乎直接轉化為利潤。根據國盛證券的模型，每芯公里價格上漲 10 元，可為領先的中國製造商增加 2 億元至 10 億元人民幣的淨利潤。如果平均價格到 2026 年回歸 2018 年每芯公里 90 元的峰值，分析預計這將分別為長飛光纖和亨通光電產生 77 億元和 53 億元的額外稅前利潤。

本文僅供參考，不構成投資建議。