Fervo與Google簽署400MW地熱供電協議，股價大漲18%

Fervo Energy與Google簽署的400MW電力供應協議，創下增強型地熱技術最大規模商業合約紀錄，為該產業迎來首次超大規模數據中心等級的驗證。

Fervo Energy（FRVO）與Google簽署約400百萬瓦（MW）地熱電力供應協議，為該公司迄今最大規模交易，位於猶他州的20億美元Cape Station計畫將自2028年開始供電。合約包含Google可選擇在2030年6月前擴充約600MW容量，若行使該選擇權，該設施將成為全球最大規模的增強型地熱能源計畫。

「這是增強型地熱產業等待已久的商業驗證指標，」Fervo Energy執行長提姆·拉提默（Tim Latimer）在公告聲明中表示。「超大規模數據中心營運商承諾以這種規模採用基載地熱發電，將徹底改變我們所能建設項目的經濟效益。」

這筆交易為Fervo提供了合約營收基礎，支撐其位於猶他州比弗郡（Beaver County）的20億美元Cape Station建設計畫。該項目採用水平鑽井與分布式光纖感測技術，壓裂高溫岩石層並循環注水產生蒸汽——此技術源自石油與天然氣產業，可開發傳統地熱田之外的地熱資源。Fervo股價週二盤前交易上漲15.4%，推動公司市值從週一收盤的45.3億美元攀升至約52億美元。

Google基載電力布局為何重要

Google的承諾反映了超大規模數據中心營運商採購電力的結構性轉變。根據國際能源總署（IEA）預測，數據中心電力需求預計到2030年將以每年15%的複合年增長率成長，而間歇性的風力與太陽能無法填補全天候基載電力缺口。地熱發電的容量因數超過90%——與天然氣發電廠相當——且沒有排放問題。Google此前已與其他潔淨能源開發商簽署購電協議，包括Ormat Technologies（ORA）與Clearway Energy（CWEN），但這份Fervo合約是迄今超大規模數據中心營運商做出的最大單一地熱承諾。

這筆交易也對增強型地熱領域的競爭對手構成壓力。Sage Geosystems與Eavor Technologies等公司正積極推動類似的閉環與壓裂式技術路線，但Fervo與Google合作所取得的首發優勢，為其提供了可複製至猶他州租賃地塊以及未來內華達州與愛達荷州項目的參考合約。若600MW擴充選擇權獲得行使，Fervo的合約容量將增加約兩倍，使其有能力在價格上與公用事業級太陽能和風能競爭，同時提供間歇性來源無法比擬的調度能力。

這筆交易對投資者的意義

Fervo的交易估值高於傳統再生能源開發商，因為市場正在為其技術的可擴展性定價。Google合約將這一投資論述從投機性質轉化為合約性質——一個400MW的核心錨定項目，加上信譽良好的交易對手與明確的擴充路徑。對於更廣泛潔淨能源領域的投資者而言，這筆交易驗證了增強型地熱作為可銀行化資產類別的可行性，有望為整個產業解鎖更低資金成本的項目融資。關鍵執行風險仍在於Cape Station的鑽井成本與井產能，Fervo尚未就擴充規模全面揭露相關數據。

本文僅供參考，不構成投資建議。