Key Takeaways:
- 法拉利第一季營收增長 3% 至 18.5 億歐元，EBITDA 利潤率達到 39.1%，高端車型和個性化定制的豐富組合抵消了交付量的下滑。
- 公司確認了 2026 年全年業績指引，理由是訂單量強勁，已排至 2027 年底，且在應對地區地緣政治挑戰方面具有靈活性。
- 該豪華車製造商的首款純電動車型「Luce」將於 5 月 25 日在羅馬全球首發，這將是其在電動汽車時代能否保持溢價能力的關鍵測試。
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法拉利第一季利潤受高端產品組合提振，首款純電車型Luce即將問世
法拉利公司 (RACE) 公佈了強勁的第一季業績，這主要得益於更豐富產品組合和對個性化定制的強勁需求，這些因素彌補了汽車交付量的輕微下滑，並使公司確認了全年業績指引。
「我們豐富的產品組合和對個性化定制的持續需求促成了我們今天展示的強勁業績，」執行長貝內代托·維尼亞 (Benedetto Vigna) 在財報電話會議上表示，「憑藉這些業績以及進一步排至 2027 年底的訂單量，我們確認 2026 年的指引。」
這家意大利超級跑車製造商報告第一季營收為 18.5 億歐元，略高於市場普遍預期，而每股收益為 2.33 歐元，略低於分析師預測的 2.37 歐元平均值。公司的盈利能力仍是一大亮點，其調整後的 EBITDA 利潤率達到了行業領先的 39.1%。
儘管利潤數據強勁，但由於投資者正在評估公司向電動汽車的轉型，業績公佈後股價表現波動。今年的重頭戲是 5 月 25 日法拉利首款純電動車型「Luce」的發佈，這被視為該品牌在失去其標誌性內燃機後，能否維持其傳奇定價權的關鍵測試。
組合勝過銷量
法拉利本季度的出貨量同比下降 4.4% 至 3,436 輛。公司將這一歸因於計劃中的產品生命週期轉換，296 系列和 Roma Spider 的交付量有所下降，而 Purosangue、12Cilindri 以及獨家的 SF90 XX 系列的交付量則有所增加。
這種向更高檔車型的轉型，加上佔汽車相關收入約 20% 的定制化業務激增，推高了盈利能力。公司還展示了運營敏捷性，通過靈活地將交付重新分配到其他地區，成功應對了中東地緣政治緊張局勢帶來的物流挑戰，使季度出貨量符合計劃。
電動化測試
雖然法拉利目前的業務模式證明了其韌性，但焦點已完全轉向其電動化的未來。公司已為即將推出的 Luce 註冊了 60 多項專利，涵蓋從電機、電池集成到車輛動態的各個方面。執行長維尼亞指出，客戶對新車型「充滿期待和好奇」。
這次發佈是一場高風險的博弈。法拉利品牌的核心一直建立在內燃機的轟鳴聲和機械複雜性之上。在直線加速已成為一種商品（甚至在面向大眾市場的電動汽車中也是如此）的市場中，Luce 必須證明它能提供獨特的法拉利體驗，並匹配法拉利的價格水平。
強勁的業績和確認的 2026 年指引表明，法拉利的傳統業務依然強大，其訂單量提供了直到 2027 年底的透明度。投資者將關注 5 月 25 日 Luce 的首次亮相，從中尋找公司計劃如何在電動時代捍衛其高利潤、超豪華地位的第一個具體信號。
本文僅供參考，不構成投資建議。
