美聯儲青睞的通脹指標 2 月上升 2.8%

由於美聯儲青睞的物價指標——核心個人消費支出（PCE）指數在 2 月份維持高位，美聯儲的抗通脹進程遭遇挫折，使得貨幣政策的前景變得複雜。

「通脹的持續性，尤其是服務業的通脹，表明美聯儲幾乎沒有開始放寬政策的空間，」前美聯儲分析師、現任職於 Edgen 的 James Okafor 表示。「這並不是他們希望看到的數據。」

商務部的這份報告立即對金融市場產生了影響。對美聯儲政策預期敏感的兩年期國債收益率攀升 4 個基點至 4.62%，而標準普爾 500 指數在早盤交易中下跌 0.5%，原因是投資者下調了對未來降息時機和幅度的押注。

頑固的高讀數強化了中央銀行的謹慎立場，並將焦點推向即將公佈的 3 月通脹數據和美聯儲的下一次會議。主要風險在於，持續的經濟走強和粘性通脹將迫使美聯儲在更長時間內維持較高利率，這可能會對 2026 年晚些時候的經濟增長造成壓力。

扣除波動的食品和能源部分的核心 PCE 物價指數環比上升 0.3%，同比上升 2.8%。雖然年度數據較 1 月份錄得的 2.9% 略有放緩，但仍顯著高於美聯儲 2% 的目標。包括所有項目的頭條 PCE 指數環比也上升 0.3%，同比上升 2.5%。

作為美國經濟主要引擎的消費者支出表現出韌性，在剔除通脹因素後，2 月份增長了 0.6%。這種強勁的需求雖然有利於增長，但可能會導致通脹壓力的持續，從而使美聯儲更有理由將基準政策利率維持在目前的 5.25% 至 5.50% 區間，而推遲降息。

根據 CME FedWatch 工具的數據，市場對美聯儲 6 月會議降息的定價（此前被視為幾乎確定）目前已降至略高於 60% 的可能性。全年預期的總降息次數也有所下調，投資者目前預計僅會有兩次 25 個基點的降息，而 2026 年初時的定價為三到四次。

本文僅供參考，不構成投資建議。