達拉斯聯準會主席洛根警告：2027年前油價恐難回落

達拉斯聯準會主席洛根（Lorie Logan）週四警告稱，美國產油商不太可能透過大幅增產來緩解近期的高汽油價格壓力，這對央行抗擊通膨的工作構成了阻力。這些言論暗示能源成本將繼續給家庭預算帶來壓力，並使通膨處於高位的時間超出預期。目前 WTI 原油交易價格已超過每桶 $85。

「美國石油生產商不太可能在短期內提高產量並保護消費者免受高汽油價格的影響，」洛根在一場會議上表示。她是 2026 年聯邦公開市場委員會（FOMC）的有投票權成員。

上述表態正值聯準會將基準政策利率維持在 5.25% 至 5.50% 的區間，這是自 2023 年 7 月首次達到的 23 年來高點。洛根的言論強化了央行的謹慎立場，因為持續的能源通膨可能會推遲預期的降息。根據 CME FedWatch 的數據，市場目前預計 2026 年將有大約兩次降息，較年初預期的六次大幅削減。

這一前景意味著聯準會重返 2% 通膨目標的「最後一公里」可能是最艱難的。由於艾克森美孚（Exxon）和雪佛龍（Chevron）等生產商優先考慮股東回報而非大規模增產，加之 OPEC+ 維持減產，供應驅動的通膨仍是一個關鍵風險，可能迫使聯準會在較長時間內維持鷹派立場。

洛根的言論突顯了美國頁岩油行業的結構性轉變。在經歷了十年的債務驅動型增長（通常導致繁榮與蕭條的循環）之後，投資者已成功向能源公司施壓，要求其專注於資本紀律。這意味著即使價格上漲，公司也會透過股息和回購將資金返還給股東，而不是大舉投資新的鑽探項目。

聯準會上一次面臨類似的能源供應側通膨衝擊是在疫情後的復甦時期，當時引發了 40 年來最激進的加息週期。雖然目前的情況不那麼嚴重，但洛根的言論提醒人們，聯準會對通膨的控制並非絕對，且仍然容易受到全球大宗商品市場動態的影響。下一次 FOMC 會議定於 5 月舉行，屆時官員們將不得不權衡這些持續的價格壓力與經濟放緩的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。